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本周綜述：
　　杠桿率：高位震蕩回落至109.0%
　　1月13日-1月20日，杠桿率周內(nèi)高位震蕩，處于歷史較高水平。截至1月20日，杠桿率約為109.0%，較上周五減少0.71pct，較周一減少0.36pct。
　　流動(dòng)性：本周質(zhì)押式回購(gòu)日均成交額4.9萬億元，日均隔夜占比69.15%
　　受節(jié)假日影響，1月20日質(zhì)押式回購(gòu)成交額為2.3萬億元。1月13日至1月20日，質(zhì)押式回購(gòu)日均成交額約為4.9萬億元，環(huán)比減少2.2萬億元。
　　資金面：中小行資金轉(zhuǎn)為凈融入
　　1月13日至1月20日，中小行資金出現(xiàn)凈融入現(xiàn)象。大行1月20日資金融出3.38萬億元，較周一減少0.47萬億元；股份行與城農(nóng)商行資金融入0.59萬億元，周內(nèi)持續(xù)走高。主要資金融入方為基金，理財(cái)出現(xiàn)凈融出。周四理財(cái)資金融出額0.17萬億元，資金融入周內(nèi)持續(xù)走低。
　　久期：中位數(shù)周內(nèi)下降至2.07年
　　1月13日-1月20日，中長(zhǎng)期債券型基金久期中位數(shù)周內(nèi)震蕩下行。周五久期中位數(shù)為2.07年，較前一周五減少0.19年。
　　收益曲線：收益率普遍上行，國(guó)債長(zhǎng)端增幅明顯
　　國(guó)債：短端上行6bp，中長(zhǎng)端上行5-7bp，30Y上行4bp；多數(shù)期限分位點(diǎn)升至55%附近，超長(zhǎng)端分位點(diǎn)高于20%。國(guó)開債：短端上行1bp，3Y期限收益率上行9bp，超長(zhǎng)端增幅低于國(guó)債；中短端分位點(diǎn)升至45%，長(zhǎng)端與超長(zhǎng)端分位點(diǎn)位略低于15%。
　　期限利差：息差走勢(shì)分化，多數(shù)期限利差出現(xiàn)下行
　　國(guó)債：1Y-DR001息差回落至48%分位點(diǎn)，1Y-DR007息差上升至90%分位點(diǎn)；除10Y-7Y利差出現(xiàn)上行外，多數(shù)期限利差普遍回落。國(guó)開債：1YDR001息差回落至50%分位點(diǎn)，1Y-DR007息差上升至93%分位點(diǎn)；3Y1Y,10Y-7Y利差出現(xiàn)回升，其余利差下行4-6bp，超長(zhǎng)端無明顯變化。
　　本周現(xiàn)券交易跟蹤：理財(cái)連續(xù)9周凈賣出
　　1月13日-1月20日，現(xiàn)券交易主力買盤來自農(nóng)商行，凈買入1005億元，主要配置同業(yè)存單與政金債；主力賣盤來自券商，凈賣出913億元；12類機(jī)構(gòu)中6類凈賣出。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）模型存在誤差。
　　2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。