>> 華泰證券-電子專題研究：關注需求復蘇和美股科技巨頭業(yè)績-230129
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
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| 2195KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平，陳旭東，丁寧 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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華泰觀點：需求復蘇提振交易信心
美國12月核心PCE環(huán)比+0.3%，持平彭博一致預期，同比增速較11月放緩0.3pct，創(chuàng)14個月以來增速最低值，美聯(lián)儲放緩加息的希望增加。上兩周納指漲5.6%，標普500漲2.2%。國內(nèi)，春節(jié)期間出行活動同比提升，電影、旅游等消費活動數(shù)據(jù)回暖。截至27日24時，2023年“春節(jié)檔”票房總額超67億元人民幣，同增11.89%。需求復蘇提振市場交易信心，1月26日港股開市后上揚，恒生指數(shù)/恒生科技指數(shù)單日上漲2.4%/4.3%。過去兩周，恒生科技/SW電子分別上漲7.3%/5.6%。建議關注消費類終端需求復蘇進程。
華泰觀點：關注美股科技巨頭業(yè)績
過去兩周美股科技巨頭業(yè)績相繼披露。特斯拉（+44.0%）營收/凈利潤分別較彭博一致預期高1.05/3.17%，考慮近期降價影響，公司預計2023年整車毛利率仍將超20%(4Q22為25.9%)。英特爾（-7.0%）全年凈利潤同降60%，公司表示全球PC市場需求低迷，服務器市場面臨來自AMD、ARM的競爭。微軟（+4.0%）FY2Q23營收同增2%，公司預期云計算和Azure增長將放緩。ASML（+3.5%）預計2023年營收增長超25%，毛利率小幅改善，并預期2H23全球半導體市場需求反彈。建議關注AMD(1/31)，Meta(2/1)，Apple/Alphabet/高通(2/2)，Amazon(2/3)業(yè)績表現(xiàn)。
A股：SW電子上漲5.6%，跑贏上證指數(shù)（+3.2%）
春節(jié)前一周，全部A股日均成交額合計7,408億元，環(huán)比上升0.5%。電子板塊漲幅居前企業(yè)包括：芯原股份（+21.8%）、芯朋微（+18.5%）、拓荊科技（+17.7%）；跌幅居前企業(yè)包括：聚辰股份（-9.9%）、經(jīng)緯恒潤（-3.1%）、華陽集團（-2.9%）。北向資金合計凈流入485億元，主要增持京東方A、韋爾股份、立訊精密，減持圣邦股份、三環(huán)集團、紫光國微。TMT其它板塊，SW通信漲2.9%，SW計算機漲7.9%，SW傳媒漲2.6%。
港股：恒生科技指數(shù)上漲7.3%，跑贏恒生指數(shù)（+5.5%）
上兩周全部港股日均成交額合計895億港元，環(huán)比下降25.4%。繼美國財政部OFAC確認美國投資者可以持有商湯股票后，富時羅素將評估把商湯添加進FTSEGlobal Equity Index Series (GEIS)的可能性，商湯股價大漲（+25.5%）。恒生科技主要成分股中其他漲幅居前的企業(yè)包括：瑞聲科技（+24.7%）、舜宇（+20.0%）；跌幅居前企業(yè)包括：聯(lián)想（-2.3%）、快手（-0.8%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，騰訊漲14.0%，阿里巴巴漲5.9%，百度漲3.2%，美團漲1.1%，快手跌0.8%。南向資金上兩周合計凈流入29億元，主要增持中國移動、比亞迪、舜宇，減持騰訊、美團、華虹半導體。
海外：納斯達克中概股上漲5.4%，納指上漲5.6%，標普500上漲2.2%
上兩周納斯達克中概股漲5.4%，納指漲5.6%，標普500漲2.2%，費城半導體指數(shù)漲5.6%。十年期美債利率上升3bp至3.52%。半導體板塊漲幅居前為英偉達（+23.3%）、鎂光（+11.5%）、高通公司（+9.7%），跌幅較大的為英特爾（-7.0%）、科天（-4.7%）、聯(lián)發(fā)科（-3.1%）。互聯(lián)網(wǎng)板塊：SEA漲17.4%，Meta漲11.0%，Alphabet漲9.6%，亞馬遜漲7.3%。美股汽車板塊：特斯拉漲44.0%，理想漲10.2%，蔚來漲7.6%，小鵬漲5.7%。上兩周比特幣漲10.0%。
風險提示：海外疫情升級風險，宏觀下行風險，創(chuàng)新品滲透不及預期風險。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。
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