>> 華鑫證券-策略周觀點：節(jié)后A股開門紅可期，科技成長性價比提升-230129
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
大小： |
1040KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚倩,朱珠 |
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▌海外加息節(jié)奏或放緩，國內(nèi)假期消費超預(yù)期
海外：美國經(jīng)濟(jì)增速雖延續(xù)放緩，但好于預(yù)期；PCE通脹回落，市場押注美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩；市場風(fēng)險偏好回升，提前交易經(jīng)濟(jì)軟著陸和美聯(lián)儲結(jié)束加息。
國內(nèi)：春節(jié)假期市場擔(dān)憂的二次感染高峰并未出現(xiàn)，國內(nèi)消費顯著回升，出行客運(yùn)量創(chuàng)疫后新高，票房收入歷史同期第二，其他消費均有明顯修復(fù)。
▌海內(nèi)外風(fēng)險偏好回升，節(jié)后行情有望延續(xù)
情緒面：海內(nèi)外風(fēng)險偏好回升，假期境外市場均有不錯的表現(xiàn)，會從情緒面對節(jié)后A股形成催化。
資金面：北上資金無論從現(xiàn)有驅(qū)動還是新增動力來看，仍有流入空間。
政策面：國常會釋放穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號，各地全力放大招拼經(jīng)濟(jì)助力開門紅。
▌關(guān)注節(jié)后風(fēng)格切換，把握高景氣低擁擠成長
春節(jié)前后市場風(fēng)格切換較為常見。從2010年以來，春節(jié)前后風(fēng)格切換明顯，節(jié)前多以金融和消費風(fēng)格占優(yōu)，但節(jié)后成長風(fēng)格明顯領(lǐng)漲。
節(jié)后行情關(guān)注消費修復(fù)和景氣成長投資主線：
①疫后修復(fù)：春節(jié)假期大幅修復(fù)的交運(yùn)旅游，增速大超預(yù)期的免稅、票房史上第二的院線；還有拼經(jīng)濟(jì)重點發(fā)力的地產(chǎn)、家電等；
?、诟呔皻獾蛽頂D科技成長：關(guān)注當(dāng)前披露率較高、業(yè)績預(yù)喜且擁擠度仍處于底部的電力設(shè)備和國防軍工，以及預(yù)期盈利同比高增的電子、傳媒和計算機(jī)行業(yè)。
▌風(fēng)險提示
經(jīng)濟(jì)加速下行，政策不及預(yù)期，疫情超預(yù)期反復(fù)
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