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本周市場表現(xiàn)及要聞：工信部等部門正式啟動(dòng)汽車產(chǎn)品生產(chǎn)者責(zé)任延伸試點(diǎn)
　　市場表現(xiàn)：本周（指1月16日至1月20日，下同）上證綜指收于3265點(diǎn)，上漲2.18%；深證成指收于11981點(diǎn)，上漲3.26%；創(chuàng)業(yè)板指收于2586點(diǎn)，上漲3.72%。大小盤風(fēng)格方面，本周大盤指數(shù)上漲2.43%，小盤指數(shù)上漲3.13%。2022年以來大盤指數(shù)累計(jì)下跌15.18%，小盤指數(shù)累計(jì)下跌15.65%，小盤/大盤比值為1.27。晶晨股份、瀚川智能、埃斯頓本周漲幅居前。
　　本周要聞：華為、零跑、小鵬等新能源汽車品牌宣布降價(jià)；阿維塔預(yù)計(jì)2023年累計(jì)銷量達(dá)10萬輛；晶澳科技擬約400億元投建光伏全產(chǎn)業(yè)鏈低碳產(chǎn)業(yè)園；工信部等六部門發(fā)布《推動(dòng)能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》。
　　本周重大事項(xiàng)：1月18日，芯導(dǎo)科技發(fā)布第二類限制性股票，其業(yè)績指標(biāo)：以2022年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，2023年、2024年、2025年目標(biāo)營業(yè)收入或凈利潤增長率為20%、40%、45%。
　　本周專題：換電模式優(yōu)勢(shì)顯著，換電設(shè)備行業(yè)有望高速成長
　　換電模式在補(bǔ)能時(shí)間、降低消費(fèi)者購車成本、延長電池使用壽命、排除安全隱患、緩解用電壓力、土地坪效等方面存在諸多優(yōu)勢(shì)。基于換電模式的比較優(yōu)勢(shì)和商業(yè)價(jià)值，2021年以來，包括上汽集團(tuán)、吉利汽車、寧德時(shí)代和協(xié)鑫能科等主機(jī)廠和新能源產(chǎn)業(yè)鏈巨頭相繼加入換電大潮中，有望加速換電行業(yè)發(fā)展。根據(jù)已公布的換電站建設(shè)計(jì)劃，至2025年，國內(nèi)換電站存量有望突破30000座。根據(jù)中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，截止到2022年12月，僅蔚來、奧動(dòng)新能源、伯坦科技3家企業(yè)在國內(nèi)建有乘用車換電站1973座，較2021年底1298座增加了675座?，F(xiàn)有換電站數(shù)量與規(guī)劃數(shù)量之間差距較大，換電站行業(yè)有望進(jìn)入高速成長期。
　　換電站設(shè)備供應(yīng)商主要有奧動(dòng)新能源、博眾精工、山東威達(dá)、科大智能、瀚川智能等公司，目前競爭格局較好。我們綜合中汽協(xié)、乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，參考協(xié)鑫能科2021年定增公告和瀚川智能2022年定增公告，對(duì)國內(nèi)乘用車換電站和商用車換電站需求進(jìn)行了測(cè)算。我們認(rèn)為，隨著換電行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的推出，換電生態(tài)逐漸完善，越來越多的主機(jī)廠、電池供應(yīng)商以及第三方運(yùn)營商加速布局換電業(yè)務(wù)。我們謹(jǐn)慎判斷，僅2025全年國內(nèi)乘用車和商用車換電站新增需求有望達(dá)到9200座，帶動(dòng)換電設(shè)備市場規(guī)模達(dá)189.5億。2021-2025年每年新增換電站數(shù)量CAGR為70.2%，對(duì)應(yīng)換電設(shè)備市場規(guī)模CAGR為59.1%，換電設(shè)備供應(yīng)商有望迎來黃金發(fā)展期。
　　重點(diǎn)推薦主題和個(gè)股
　　智能汽車主題（華測(cè)導(dǎo)航、長光華芯、經(jīng)緯恒潤-W、炬光科技、中科創(chuàng)達(dá)、美格智能、均勝電子、華陽集團(tuán)、北京君正、晶晨股份、聯(lián)創(chuàng)電子、德賽西威、瀚川智能、源杰科技）；高端制造主題（凌云光、觀典防務(wù)、杭可科技、奧普特、埃斯頓、矩子科技、青鳥消防、萊特光電、乾景園林）；休閑零食主題（良品鋪?zhàn)?、三只松鼠、鹽津鋪?zhàn)樱?；寵物和早餐主題（佩蒂股份、巴比食品）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、市場競爭激烈、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。