>> 國(guó)盛證券-傳媒行業(yè)周報(bào)：2023春節(jié)檔創(chuàng)歷史第二好成績(jī)，游戲版號(hào)發(fā)布行業(yè)持續(xù)回暖-230129
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
大小： |
1117KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
顧晟,吳珺 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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行情概覽：上周（1.16-1.20）中信一級(jí)傳媒板塊上漲1.29%。2023年第三個(gè)交易周傳媒板塊繼續(xù)表現(xiàn)活躍。上周板塊表現(xiàn)符合我們年度策略報(bào)告觀點(diǎn)，順周期相關(guān)標(biāo)的穩(wěn)定上漲。短期我們認(rèn)為順周期方向仍將表現(xiàn)強(qiáng)勁，建議重點(diǎn)配置順周期主線下漲幅較少且估值處于底部的游戲板塊以及芒果超媒、中信出版等標(biāo)的。長(zhǎng)期看，業(yè)績(jī)端傳媒板塊在去年3季度筑底，政策端國(guó)家鼓勵(lì)虛擬現(xiàn)實(shí)等新技術(shù)的發(fā)展，處于估值底部+基金低配+新技術(shù)驅(qū)動(dòng)的傳媒板塊配置正當(dāng)時(shí)。
板塊觀點(diǎn)與推薦標(biāo)的：1）游戲：板塊估值處于歷史底部，建議關(guān)注Pico及VR主線標(biāo)的【愷英網(wǎng)絡(luò)】及游戲核心標(biāo)的【三七互娛、吉比特、完美世界】；2）疫情修復(fù)主線的【芒果超媒、中信出版、華立科技、萬(wàn)達(dá)電影、中國(guó)電影、分眾傳媒、兆訊傳媒】等；3）元宇宙及細(xì)分產(chǎn)業(yè)：目前板塊估值已回調(diào)至低位，重點(diǎn)關(guān)注VRAR/虛擬人等方向產(chǎn)業(yè)落地及企業(yè)財(cái)報(bào)兌現(xiàn)情況，重點(diǎn)標(biāo)的【鋒尚文化、風(fēng)語(yǔ)筑、城市傳媒、羅曼股份、力盛體育】等；4）港股：關(guān)注降本增效推進(jìn)虧損收窄的平臺(tái)型企業(yè)【快手】，與疫情恢復(fù)進(jìn)展相關(guān)的潮玩盲盒龍頭【泡泡瑪特】，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)在即的【阜博集團(tuán)】。
2023春節(jié)檔創(chuàng)歷史第二好成績(jī)。2023年春節(jié)檔不含服務(wù)費(fèi)總票房達(dá)61.9億元，較2022年春節(jié)檔增長(zhǎng)12.4%，成為僅次于2021年的第二大春節(jié)檔期（2021年同期為71.6億元）。分城市看，低線城市拉動(dòng)需求增長(zhǎng)，四線城市由2022年22.5%提升至2023年23.3%，五線城市由2022年9.7%提升至2023年10.1%。2023年春節(jié)檔總觀影人次達(dá)1.29億人次，相比2022年同期提升12.9%，為票房增長(zhǎng)的主要因素，反映出市場(chǎng)較強(qiáng)的需求韌性，平均票價(jià)48元，較2022年的48.3元下降0.5%。2023年春節(jié)檔單銀幕產(chǎn)出8.6萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)19.4%。
1月國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)布，多款頭部廠商游戲在列。1月17日，版署發(fā)布2023年首批國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)，共88款游戲獲批。此次獲批版號(hào)的游戲中，移動(dòng)游戲79款，客戶端游8款（其中5款與移動(dòng)游戲同時(shí)獲批），游戲機(jī)-Switch游戲1款。多款頭部廠商游戲均在其列，包括騰訊《元夢(mèng)之星》、網(wǎng)易《超凡先鋒》、完美世界《天龍八部2:飛龍?jiān)谔臁贰鹩⒕W(wǎng)絡(luò)《龍神八部之西行紀(jì)》、吉比特《超進(jìn)化物語(yǔ)2》、三七互娛《扶搖一夢(mèng)》、心動(dòng)公司《火炬之光:無(wú)限》、米哈游《崩壞:星鐵道》等。自2022年4月版號(hào)恢復(fù)發(fā)放以來，各月版署下發(fā)版號(hào)數(shù)量分別為45/60/67/69/73/70/84/88款，基本實(shí)現(xiàn)每月均有版號(hào)發(fā)布，游戲版號(hào)發(fā)放逐漸步入常態(tài)化，行業(yè)監(jiān)管環(huán)境邊際改善，靜待業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。
2022Q4全球VR頭顯出貨量環(huán)比增長(zhǎng)145%，Q4全球AR頭顯出貨量環(huán)比增長(zhǎng)62%。2022年第四季度全球VR頭顯出貨量為341萬(wàn)臺(tái)，其中國(guó)內(nèi)35萬(wàn)臺(tái)、海外306萬(wàn)臺(tái)，四季度出貨量較三季度環(huán)比增長(zhǎng)145%，部分得益于海外黑五促銷以及國(guó)內(nèi)雙十一活動(dòng)等；2022年全年VR出貨量合計(jì)986萬(wàn)臺(tái)，同比下滑4%，主要原因?yàn)镸eta Quest等產(chǎn)品銷量不及預(yù)期。2022年第四季度全球AR頭顯出貨量為15.7萬(wàn)臺(tái)，其中國(guó)內(nèi)4.9萬(wàn)臺(tái)，海外10.8萬(wàn)臺(tái)，四季度較三季度環(huán)比增長(zhǎng)62%，同比增長(zhǎng)89%。AR出貨量呈現(xiàn)環(huán)比同比增長(zhǎng)的趨勢(shì)，大幅增長(zhǎng)主要得益于B端市場(chǎng)AR出貨量穩(wěn)中有升；2022年全年AR出貨量合計(jì)42萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)50%，主要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)來自消費(fèi)級(jí)AR眼鏡的增長(zhǎng)。
快手與央視春晚達(dá)成合作，已連續(xù)五年與總臺(tái)春晚深度合作。1月16日，快手正式宣布與中央廣播電視總臺(tái)《2023年春節(jié)聯(lián)歡晚會(huì)》達(dá)成合作，用戶可以通過直播、點(diǎn)播和短視頻三種方式，在快手、快手極速版、快手概念版等快手官方平臺(tái)收看2023總臺(tái)春晚。據(jù)官方介紹，這已經(jīng)是快手連續(xù)第五年與總臺(tái)春晚進(jìn)行深度合作。此外，2023年快手也與17家省市電視臺(tái)達(dá)成了區(qū)域春晚轉(zhuǎn)播合作，為用戶奉上春晚視聽盛宴。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，疫情影響超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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