>> 興業(yè)證券-Q4汽車行業(yè)持倉分析：22Q4汽車配置比例下降，比亞迪持倉比例位居首位-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
797KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
戴暢,董曉彬 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2022Q4基金十大重倉股對汽車板塊持倉比例（汽車板塊公募持倉總市值/總的公募基金市值，簡稱比例）環(huán)比下降，仍處于低配狀態(tài)。2022Q4汽車板塊持倉比例3.41%，環(huán)比22Q3下降0.18pct。在所有申萬一級行業(yè)中排名10位，位數(shù)相較22Q3下降1名，但相比目前汽車板塊標(biāo)配持倉4.0%，處于低配狀態(tài)。
比亞迪、賽輪輪胎等持股比例提升，比亞迪持倉比例位居首位。以基金前十大重倉股對汽車板塊的持倉總市值為基數(shù)，以2021Q4為時間基準(zhǔn)，我們統(tǒng)計了近期基金對重點汽車標(biāo)的的持股比例結(jié)構(gòu)的變化?；鹪?2Q4對比亞迪持股比例最高，達(dá)34.75%，相比22Q3提升5.53pct。賽輪輪胎持股比例位居第2（5.47%），相比22Q3提升1.53pct。
比亞迪、賽輪輪胎、新泉股份等持倉市值提升。相較于2022Q3，2022Q4汽車板塊前十大持倉個股持倉市值有6家實現(xiàn)提升，分別是比亞迪、賽輪輪胎、新泉股份、長城汽車、雙環(huán)傳動、繼峰股份。
2022Q4汽車板塊持倉集中度進(jìn)一步提升。2022Q4前十大汽車標(biāo)的的持股比例為67.0%，集中度環(huán)比22Q3提升2.1pct。2022Q4的汽車板塊前二十持倉為82.8%，集中度環(huán)比22Q3提升2.4pct。比亞迪、賽輪輪胎等部分個股持股比例提升幅度較大使得整體持倉集中度有所提升。
投資建議：短期看好乘用車銷售疫后景氣復(fù)蘇，中長期看好汽車電動智能升級和自主崛起的機會。短期乘用車行業(yè)月度銷售同比在22Q4以及23年1月承壓（2021年Q4高基數(shù)+公共衛(wèi)生事件沖擊+購置稅政策作用減弱和退出），預(yù)計23Q1末開始景氣復(fù)蘇，月度銷售同比預(yù)計將明顯改善。中長期汽車電動智能趨勢方興未艾，自主整車，自主零部件崛起趨勢不改。市場維度，汽車板塊2022年8月中旬至2022年年底的下行對基本面趨勢的短期下行已經(jīng)有較大程度反映，部分核心公司對應(yīng)2023的估值水平已經(jīng)調(diào)整到歷史中樞以下。當(dāng)前時點不必悲觀，建議左側(cè)布局受益電動智能趨勢，自身經(jīng)營周期向上變化大，未來兩年業(yè)績確定性高的公司，具體推薦：1）電動化受益零部件：銀輪股份（新能源乘用車進(jìn)入放量周期）、愛柯迪（一體壓鑄、底盤輕量化）、拓普集團（受益特斯拉以及北美電動車大周期，智能時代集成化供應(yīng)趨勢）、福耀玻璃(天幕趨勢、飾條業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、中鼎股份（空氣懸架趨勢，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn)）、精鍛科技（產(chǎn)能周期啟動，產(chǎn)能釋放期）；貝斯特（渦輪增壓業(yè)務(wù)受益混動）；2)智能化受益零部件：德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)、伯特利（IBS逐步兌現(xiàn)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)復(fù)蘇）、保隆科技（ADAS，空懸等新業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn)）；3）自主崛起整車龍頭比亞迪、長城汽車、長安汽車、廣汽集團、理想汽車（港股團隊覆蓋）、吉利汽車（港股團隊覆蓋）。
風(fēng)險提示：乘用車復(fù)蘇不及預(yù)期；原材料價格波動；汽車芯片再度緊缺。
|
|
