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地方推出汽車消費(fèi)券，春節(jié)促銷帶動(dòng)客流回暖。2023年，新能源車國(guó)補(bǔ)和燃油車購(gòu)置稅減半政策退出，多地選擇發(fā)放消費(fèi)券或延續(xù)前期補(bǔ)貼政策，提振消費(fèi)信心，促進(jìn)汽車消費(fèi)。根據(jù)購(gòu)車（開票）金額，各地提供1千至2萬(wàn)元不等的汽車消費(fèi)券補(bǔ)貼。春節(jié)促銷帶動(dòng)客流回暖，隨著特斯拉開始全球大幅降價(jià)，問(wèn)界、小鵬等也跟進(jìn)調(diào)整車價(jià)。春節(jié)期間，汽車商超店及部分4S店不打烊，推出線下促銷。小鵬推出春節(jié)試駕（1月17日-2月5日）抽獎(jiǎng)活動(dòng)；一汽-大眾門店有“留資禮”、“試駕禮”等多重迎新禮包；蔚來(lái)上海線下門店可以領(lǐng)取最高188元等值禮品；嵐圖上海門店試駕禮持續(xù)到1月31日，有助農(nóng)禮包等活動(dòng)。促銷活動(dòng)帶動(dòng)，春節(jié)假期客流量回暖。
　　終端弱符合預(yù)期，海外市場(chǎng)提前搶跑。據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，1月汽車零售136.0萬(wàn)輛，同比-34.6%，環(huán)比-37.3%；新能源零售預(yù)計(jì)36.0萬(wàn)輛，同比+1.8%，環(huán)比-43.8%。Q1為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，元旦和春節(jié)假期前置影響，疊加部分政策退坡，1月車市增速下行符合預(yù)期。特斯拉業(yè)績(jī)亮眼，LG新能源樂(lè)觀展望北美需求。2022年，特斯拉營(yíng)收增長(zhǎng)51%，毛利潤(rùn)增長(zhǎng)53%，表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期。1月全球降價(jià)以來(lái)，公司表示訂單已創(chuàng)新高，幾乎是產(chǎn)量的兩倍，2023年交付目標(biāo)180萬(wàn)-200萬(wàn)輛，增速37%-53%。LG新能源看好2023年北美對(duì)電動(dòng)車的需求，預(yù)計(jì)23年美國(guó)電池出貨量150Gwh，同比增長(zhǎng)60%。特斯拉帶動(dòng)，假期海外新能源表現(xiàn)佳，漲幅前五名是法拉第未來(lái)、特斯拉、Rivian、蔚來(lái)（美股）、理想汽車（港股），漲幅分別+42.95%/+33.34%/+22.18%/+14.8%/+14.45%。自特斯拉降價(jià)以來(lái)，股價(jià)底部反彈已超60%。
　　投資建議：假期及政策退坡影響下，1月終端同環(huán)比下行超30%符合預(yù)期，汽車位于預(yù)期+基本面+估值底部，把握板塊布局機(jī)會(huì)。整車：新車增加、總量平穩(wěn)背景下，競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格內(nèi)卷是大趨勢(shì)，車企對(duì)銷量、份額的考量靠前，布局需把握板塊節(jié)奏，預(yù)計(jì)行業(yè)2月起終端開始邊際改善，疊加地方補(bǔ)貼持續(xù)推出，行業(yè)景氣有望提升，海外市場(chǎng)已經(jīng)搶跑，整車已到布局時(shí)期。零部件：賽道龍頭公司在國(guó)產(chǎn)替代、全球化進(jìn)展仍有提升空間。賽道角度優(yōu)選輕量化，客戶維度重視特斯拉+比亞迪+華為產(chǎn)業(yè)鏈公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)終端銷量不及預(yù)期，廠商研發(fā)或新車發(fā)布進(jìn)展不及預(yù)期，上游原材料供給不足或價(jià)格上漲導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)下滑等。