>> 西部證券-傳媒行業(yè)周報：春節(jié)檔觀影需求顯著復(fù)蘇，《Puzzles & Survival》出海表現(xiàn)亮眼-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 514KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李艷麗 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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觀影需求強(qiáng)，春節(jié)檔提振信心，看好2023年票房修復(fù)。據(jù)貓眼專業(yè)版，2023年春節(jié)檔票房（1月21日-1月27日，含服務(wù)費(fèi)）合計67.58億元，較22年春節(jié)檔提升11.91%，較19年春節(jié)檔提升14.48%，位列中國影史春節(jié)檔票房第二名。23年春節(jié)檔觀影人次達(dá)1.29億，同比提升13.2%。在口碑持續(xù)發(fā)酵下，截至1月28日貓眼預(yù)計春節(jié)檔影片上映期間內(nèi)地總票房約116.4億元，其中《滿江紅》和《流浪地球2》內(nèi)地總票房將達(dá)46.27億元/38.71億元，均顯著高于上映前第三方預(yù)測均值。春節(jié)檔電影優(yōu)異表現(xiàn)亦帶動周邊衍生品銷售，據(jù)賽凡科幻空間官方店鋪，截至1月28日17時，《流浪地球2》官方授權(quán)模型眾籌總額已突破5600萬元，隨著電影衍生品產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟、影迷版權(quán)意識與消費(fèi)意識提升，我們認(rèn)為中國電影除票房和廣告以外的變現(xiàn)空間仍大，游戲、玩具、圖書等衍生品等深化IP價值，有助于提升片方投資回報比。片方也在加強(qiáng)定檔，《風(fēng)再起時》、《宇宙探索編輯部》、《長空之王》等國產(chǎn)影片均提前1-2個月左右定檔，宣發(fā)周期有望恢復(fù)至疫情前常態(tài)化水平，同時進(jìn)口片也在陸續(xù)引進(jìn)，2023年電影市場有望迎來供需雙振，全年來看我們預(yù)計票房在450億元-500億元。建議關(guān)注萬達(dá)電影（002739.SZ）、橫店影視（603103.SH）、中國電影（600977.SH）、貓眼娛樂（1896.HK）、博納影業(yè)（001330.SZ）、光線傳媒（300251.SZ）。
《Puzzles & Survival》海外市場年收入增長45%。據(jù)Sensor Tower，2022年出海收入TOP30手游產(chǎn)品在App Store和Google Play的總收入為92億美元，同比下滑20%，但仍比2019年高出46%。分產(chǎn)品看，米哈游《原神》蟬聯(lián)出海手游年度收入冠軍；三七互娛《Puzzles & Survival》以“三消+SLG”創(chuàng)新玩法，2022年海外市場年收入增長45%，位列出海手游年度收入榜第四，此外《云上城之歌》在日韓市場表現(xiàn)較好，整體海外收入約2億美元，同比提升54%；網(wǎng)易《暗黑破壞神：不朽》22年6月海外上線，近半年時間收獲2.5億美元。目前海外市場格局未定，鞏固優(yōu)勢品類與攻克劣勢品類為競爭點(diǎn)，國內(nèi)頭部廠商產(chǎn)品儲備豐富，建議關(guān)注騰訊控股（0700.HK）、網(wǎng)易-S（9999.HK）、三七互娛（002555.SZ）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）、心動公司（2400.HK）等。
一周行業(yè)表現(xiàn)：
上證綜指上漲2.18%，深證綜指上漲2.84%，傳媒（申萬）收于566.22點(diǎn)，上漲1.33%，跑輸上證綜指0.85個百分點(diǎn)。從行業(yè)內(nèi)部來看，影視指數(shù)上漲3.76%，動漫指數(shù)上漲1.97%，游戲指數(shù)上漲3.34%，出版指數(shù)上漲0.86%，廣播電視指數(shù)下滑0.99%，廣告營銷指數(shù)下滑0.89%。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險，票房表現(xiàn)不及預(yù)期，游戲流水不及預(yù)期。
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