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本周核心觀點(diǎn)：春節(jié)前一周電子行業(yè)指數(shù)上漲5.84%，434只標(biāo)的中，扣除停牌標(biāo)的，全周上漲的標(biāo)的397只，周漲幅在5個(gè)點(diǎn)以上的175只，周漲幅在7個(gè)點(diǎn)以上的104只，周漲幅在10個(gè)點(diǎn)以上的51只，全周下跌的標(biāo)的35只，周跌幅在3個(gè)點(diǎn)以上的22只。
　　由于全球經(jīng)濟(jì)不確定性的進(jìn)一步加強(qiáng)，智能手機(jī)出貨量的好轉(zhuǎn)趨勢(shì)遲遲未到，IDC最新數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度，全球智能手機(jī)出貨量同比下滑18.3%，下滑幅度再次刷新過(guò)去幾個(gè)季度以來(lái)的新高，中國(guó)市場(chǎng)出貨量同比下降15%（Counterpoint Research數(shù)據(jù)），當(dāng)然，整體下滑的大環(huán)境中，各品牌廠商的表現(xiàn)也是不同的。蘋果的整體表現(xiàn)仍強(qiáng)于安卓，雖然2022年最終的數(shù)據(jù)還沒(méi)有出來(lái)，但達(dá)成市場(chǎng)預(yù)期的8500~9000萬(wàn)臺(tái)以上的出貨量概率還是很大的。在安卓疲弱如斯的背景下，這一出貨數(shù)據(jù)所體現(xiàn)的潛臺(tái)詞，是過(guò)往的三個(gè)季度，可能是近五年來(lái)，安卓用戶流失率（轉(zhuǎn)向iphone）最大的一年。
　　英特爾在27號(hào)發(fā)布了2022年的Q4財(cái)報(bào)，營(yíng)收創(chuàng)下2016年以來(lái)新低，單季的虧損，以及對(duì)2023年Q1持續(xù)虧損的預(yù)估，令市場(chǎng)對(duì)PC行業(yè)的庫(kù)存去化速度再添疑慮。而在春節(jié)假期的前兩天，國(guó)內(nèi)電子板塊不少公司披露2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，多數(shù)公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)弱于市場(chǎng)預(yù)期，低迷的下游消費(fèi)，貿(mào)易摩擦、俄烏沖突等等非正常因素給行業(yè)帶來(lái)的沖擊非常直觀。但考慮到電子板塊去年30%的跌幅，以及多數(shù)公司接近腰斬的市值，目前市場(chǎng)對(duì)于底部的行業(yè)的資金面熱度還是較佳的，疊加供給端庫(kù)存去化預(yù)期的好轉(zhuǎn)、疫情封控完全放開后對(duì)需求端成長(zhǎng)帶動(dòng)的預(yù)期，節(jié)后仍維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。
　　半導(dǎo)體方面，農(nóng)歷新年假期中，最大的新聞是荷蘭和日本與美國(guó)的談判，接下來(lái)二者可能會(huì)與美國(guó)結(jié)成聯(lián)盟，推進(jìn)對(duì)我國(guó)半導(dǎo)體制造設(shè)備的限制。當(dāng)然，不管日、荷是否站隊(duì)美國(guó)，科技遏制是貿(mào)易摩擦的主要手段的這個(gè)背景是不會(huì)改變的，我國(guó)半導(dǎo)體自主化發(fā)展的壓力不斷加重是長(zhǎng)期趨勢(shì)，國(guó)產(chǎn)替代亦是必經(jīng)之路，短期看，H公司經(jīng)過(guò)多年準(zhǔn)備，在成熟制程領(lǐng)域的建樹，對(duì)設(shè)備零部件、材料供應(yīng)商的成長(zhǎng)助益不容忽視，長(zhǎng)期看，在巨大的國(guó)產(chǎn)替代市場(chǎng)空間下，率先實(shí)現(xiàn)工藝技術(shù)突破的公司有望獲取可觀的市場(chǎng)份額，建議關(guān)注鼎龍、江豐、興森、南大、晶瑞等公司的持續(xù)成長(zhǎng)。
　　建議關(guān)注個(gè)股：興瑞科技、奧來(lái)德、天通股份、顯盈科技、興森科技、博敏電子、匯創(chuàng)達(dá)、領(lǐng)益智造。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)市場(chǎng)超預(yù)期下跌造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；(2)提示關(guān)注公司相關(guān)事項(xiàng)推進(jìn)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。