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核心結(jié)論
　　消費(fèi)修復(fù)仍在途中，跨年行情漸入佳境。隨著春節(jié)期間線下消費(fèi)快速修復(fù)，疊加年報(bào)業(yè)績預(yù)告窗口期的臨近推動盈利預(yù)期改善，推動經(jīng)濟(jì)預(yù)期快速上修；另外一方面，年前地方兩會的漸次召開，市場對于宏觀政策的預(yù)期將進(jìn)一步強(qiáng)化；疊加中美關(guān)系階段性改善，外資持續(xù)流入，市場有望逐步進(jìn)入跨年行情的第三階段。
　　行業(yè)配置與金股：
　　展望2023年2月，關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)，國企改革，消費(fèi)復(fù)蘇三條主線：
　　第一條主線：數(shù)字經(jīng)濟(jì)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)與新基建有望成為“穩(wěn)增長”的重要力量，近期關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的政策不斷出臺，2022年12月19日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》（“數(shù)據(jù)二十條”）對外發(fā)布。隨著兩會逐步臨近帶來政策預(yù)期催化，可以重點(diǎn)關(guān)注與新基建中與信息基建、能源基建相關(guān)的電力、通信、計(jì)算機(jī)與電子等行業(yè)。
　　第二條主線：國企改革。國有資本擁有國民經(jīng)濟(jì)重要支柱的地位，但存在業(yè)務(wù)布局分散、市場配置資源功能發(fā)揮不充分等問題，市場對其估值定價(jià)偏低。2022年11月，證監(jiān)會易會滿主席在金融街論壇年會上提出要“探索建立具有中國特色的估值體系”，這離不開國企主體、資本市場建設(shè)與金融機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)展。構(gòu)建中國特色估值體系過程中，符合政策發(fā)展方向、具備改革與資本運(yùn)作預(yù)期的國央企有望迎來估值重塑，券商等金融機(jī)構(gòu)亦有望同步受益。
　　第三條主線：消費(fèi)修復(fù)。隨著疫情管控放開疊加渡過感染高峰，線下消費(fèi)修復(fù)有望延續(xù)，并且有望逐步從日常消費(fèi)品向耐用消費(fèi)品擴(kuò)散，可以繼續(xù)關(guān)注家電，食品飲料，消費(fèi)電子，傳媒等行業(yè)龍頭盈利預(yù)期修復(fù)。醫(yī)藥方面，結(jié)合日本、新加坡、美國的經(jīng)驗(yàn)來看，放開后都經(jīng)歷了幾輪沖擊高峰，對醫(yī)藥并非一次性囤貨需求，預(yù)計(jì)將會隨著疫情的反復(fù)不斷補(bǔ)庫。
　　基于以上配置策略，2023年2月金股包括：晶澳科技（電新），卓勝微（半導(dǎo)體），泰晶科技（電子），國聯(lián)股份（計(jì)算機(jī)），江山歐派（建材），中航高科（軍工），東方證券（非銀），光峰科技（家電），錦欣生殖（醫(yī)藥），澤璟制藥（醫(yī)藥）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，國內(nèi)疫情反復(fù)超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。