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公告要點(diǎn)：公司公布2022年業(yè)績預(yù)告，2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.2~6.6億元，同比+100%~+113%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.7~6.1億元，同比+143%~+160%。其中，2022年Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.1~2.5億元，同比+586%~+715%，環(huán)比+9.5%~+30.1%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.7~2.1億元，同比+1045%-+1310%，環(huán)比-18.5%~+0.5%。
　　新能源訂單逐步放量，受益原材料價(jià)格下降毛利率提升。2022年Q4全國乘用車實(shí)現(xiàn)批量65.3萬輛，環(huán)比-1.1%，公司受益于新能源訂單放量和海外業(yè)務(wù)增長，我們預(yù)計(jì)Q4營收環(huán)比微增。同時(shí)2022年Q3鋁合金原材料價(jià)格環(huán)比-11%，原材料價(jià)格傳導(dǎo)約一個(gè)季度時(shí)間，Q4毛利率預(yù)計(jì)環(huán)比持續(xù)提升。
　　匯率對(duì)沖疊加政府補(bǔ)助政策，Q4非經(jīng)常性損益增長。2022年Q4人民幣兌美元升值約2%，公司通過匯率對(duì)沖等方式抵消人民幣升值的不利影響并獲得相關(guān)收益，疊加政府補(bǔ)助增加，公司2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)非經(jīng)常性損益約5000萬元，四季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)非經(jīng)常性損益約4023萬元。
　　把握電動(dòng)智能化趨勢(shì)，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。公司定位“新能源汽車+智能駕駛”，新能源客戶訂單持續(xù)開拓，助力營收規(guī)模增長。產(chǎn)能端公司生產(chǎn)基地陸續(xù)投產(chǎn)，公司柳州工廠、智能制造科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目、墨西哥北美生產(chǎn)基地于2022年陸續(xù)投產(chǎn)，安徽馬鞍山新能源汽車三電系統(tǒng)零部件及汽車結(jié)構(gòu)件智能制造項(xiàng)目目前已完成土地摘牌，同時(shí)擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過15.7億元擴(kuò)產(chǎn)智能制造科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。公司依托優(yōu)質(zhì)客戶資源，把握市場(chǎng)趨勢(shì)，加深產(chǎn)能儲(chǔ)備，有望實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額進(jìn)一步突破。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮新能源產(chǎn)品占比持續(xù)提升改善毛利結(jié)構(gòu)，新建產(chǎn)能逐步釋放，我們將公司2022-2024年?duì)I收預(yù)測(cè)從43.58/57.50/77.02億元調(diào)整至43.41/57.50/77.20億元，收入同比分別+35%/+32%/+34%；將2022-2024年歸母凈利潤預(yù)測(cè)從6.04/8.23/10.83億元上調(diào)至6.40/8.47/11.37億元，同比分別為+106%/+32%/+34%，對(duì)應(yīng)PE分別為29.7/22.4/16.7。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游乘用車需求不及預(yù)期；格局競(jìng)爭加劇超出預(yù)期