>> 信達(dá)證券-紡織服裝行業(yè)周報：春節(jié)迎來服裝消費旺季，優(yōu)質(zhì)龍頭股價繼續(xù)表現(xiàn)-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 1990KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
汲肖飛 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周行情回顧：節(jié)前一周上證綜指、深證成指、滬深300漲幅分別為2.18%、3.26%、2.63%，紡織服裝板塊漲幅為0.75%，位居全行業(yè)第23名。恒生指數(shù)周漲幅為2.92%，耐用消費品與服裝板塊漲幅為4.06%。A股紡織服裝個股方面，節(jié)前一周漲幅前五位分別為金發(fā)拉比、臺華新材、九牧王、ST愛迪爾、飛亞達(dá)，跌幅前五位分別為安奈兒、華斯股份、洪興股份、宏達(dá)高科、迪阿股份。本周港股耐用消費品與服裝板塊漲幅前五位分別為李寧、思捷環(huán)球、六福集團(tuán)、天虹紡織、周生生；跌幅前五位分別為千百度、慕尚集團(tuán)控股、APOLLO出行、維珍妮、晶苑國際。
行業(yè)動態(tài)：1）無性別服飾品牌bosie已完成1億元B2輪融資。2）Tod’s集團(tuán)2022財年銷售額同比增長13.9%突破10億歐元，加入聯(lián)合國全球契約組織，深耕可持續(xù)發(fā)展。3）受益于本土消費需求強勁與國際旅行復(fù)蘇，LVMH集團(tuán)各項業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。4）在“CLAIM 5”戰(zhàn)略的持續(xù)成功執(zhí)行下，Hugo Boss 2022全年銷售額再創(chuàng)歷史新高，第四季度銷售額首破10億歐元。
上市公司公告：1）安踏調(diào)整管理層職能分工，丁世忠管理集團(tuán)內(nèi)部審計與監(jiān)察職能及并購事宜；丁世家負(fù)責(zé)管理生產(chǎn)職能；鄭捷負(fù)責(zé)亞瑪芬相關(guān)業(yè)務(wù)；賴世賢分管安踏品牌、除FILA以外的其他品牌、采購等。2）特步國際22Q4銷售額實現(xiàn)高單位數(shù)同比下跌；全年零售額實現(xiàn)中雙位數(shù)同比增長，存貨周轉(zhuǎn)期約為五個半月。3）諾邦股份預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤為3000萬元至4800萬元，同比下降50.32%至68.95%。4）魯泰A預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤為8.5億元-10.5億元，同比增長144.53%-202.06%。5）2022年云中馬及子公司累計收到政府補助合計1512.36萬元，占2021年歸母凈利潤的12.59%。6）健盛集團(tuán)預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤為2.4億元-2.8億元，同比增長43.52%到67.43%。7）截至2022年中胤時尚累計回購公司股份381.01萬股，占總股本的1.59%，以用于股權(quán)激勵或員工持股計劃，本計劃持股規(guī)模不超過263.20萬股，約占總股本1.10%。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1）國內(nèi)棉價微幅上漲，節(jié)后行情可期。中國328級棉價、Cotlook價格指數(shù)市場價分別為15486元/噸、101.65美分/磅，周漲幅為1.75%、1.04%。節(jié)后內(nèi)需復(fù)蘇預(yù)期疊加外需拉動出口預(yù)期支撐短期價格，棉花企業(yè)報價小幅提升。國際方面，棉價承壓，市場對于2023年經(jīng)濟前景偏悲觀，全球經(jīng)濟疲弱預(yù)期之下，美棉需求有所減弱，拖累棉價下行。展望后市，市場對年后消費預(yù)期持續(xù)升溫，企業(yè)對紗線報價普遍堅挺，節(jié)后短期維持偏強態(tài)勢。國際棉價方面，在全球經(jīng)濟持續(xù)放緩壓力下，海外消費下滑態(tài)勢難止，預(yù)計國際棉價仍將弱勢運行。2）2022年12月越南紡織品、鞋類出口金額為28.50億美元、19億美元，同增-20.83%、5.56%。受到全球主要經(jīng)濟體需求疲軟影響，越南紡服及鞋類出口企業(yè)面臨訂單下降的情況，22Q4持續(xù)降低產(chǎn)能，據(jù)中國棉花信息網(wǎng)，預(yù)計越南鞋服訂單壓力將持續(xù)至2023H1。
投資建議：我們認(rèn)為要持續(xù)關(guān)注服裝企業(yè)下游需求和庫存表現(xiàn)，港股優(yōu)質(zhì)服裝公司值得關(guān)注。我們建議把握兩條主線：服裝板塊，年貨經(jīng)濟催化疊加疫情影響改善，銷售旺季有望來臨，服裝行業(yè)精細(xì)化運營能力強、直營渠道占比高、供應(yīng)鏈柔性化的優(yōu)質(zhì)公司管理能力強，有望率先恢復(fù)增長；長期來看受益于高景氣度延續(xù)和國潮崛起，運動鞋服細(xì)分賽道有望率先恢復(fù)業(yè)績增長，重點關(guān)注安踏體育、李寧、特步國際、波司登，關(guān)注防疫物資龍頭穩(wěn)健醫(yī)療防疫產(chǎn)品需求增長。紡織板塊在出口疲軟環(huán)境下短期增長壓力大，關(guān)注優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭及國內(nèi)收入占比高、業(yè)績有望改善的皮革龍頭公司，重點關(guān)注華利集團(tuán)、申洲國際、明新旭騰，此外關(guān)注毛紡行業(yè)龍頭新澳股份、南山智尚及反光材料行業(yè)龍頭星華新材。
風(fēng)險因素：終端消費疲軟風(fēng)險、人民幣匯率波動風(fēng)險、新冠肺炎疫情影響風(fēng)險。
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