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專題：1.1歐美&亞洲復(fù)蘇節(jié)奏復(fù)盤：政策放開后消費(fèi)改善趨勢明顯
　　復(fù)盤歐美復(fù)蘇節(jié)奏：海外疫情對服飾消費(fèi)影響在2020年中期至最為嚴(yán)重，后續(xù)隨政策放開而迅速改善，經(jīng)歷半年左右恢復(fù)正常水平。
　　以美國為例，其疫情管控政策經(jīng)歷以下若干次調(diào)整，影響如下：
　?、?020年6月，美國新冠防控政策松綁，取消對德國、英國等5國的旅行禁令，恢復(fù)出行限制。當(dāng)月服飾零售行業(yè)較2019年同期下滑23%，較上月同比下滑幅度（-62%）降幅明顯收窄，政策松綁對服裝零售促進(jìn)作用較大。美國紡織服飾產(chǎn)能利用率自5月達(dá)到低谷（54%）后逐步上升，10月接近70%，基本恢復(fù)至疫情前水平。
　　②2020年9月，美國解除了高風(fēng)險國家的航班到達(dá)限制，進(jìn)一步的管控放松促進(jìn)9月零售額降幅收窄。
　?、?021年3月，服飾零售首次較2019年增長6.6%，此后單月較2019年增速均正增長，零售業(yè)復(fù)蘇。
　　④2022年4月，美國取消公共場所的“口罩限制令”，標(biāo)志著基本放開公眾出行限制，較2019年增長20%，同比2021年增長12%，復(fù)蘇速度進(jìn)一步上升。
　　風(fēng)險提示
　　新冠疫情影響時間及范圍超預(yù)期對公司業(yè)務(wù)造成不利影響。
　　下游客戶訂單波動影響營業(yè)收入。
　　海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
　　棉價波動風(fēng)險。
　　外匯波動風(fēng)險。