>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第四周)：地方政策加持，汽車板塊情緒有望走高-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
2349KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王帥,宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
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本周觀點：
1)乘聯(lián)會預測1月乘用車零售銷量約136萬輛，源于假期擾動及市場觀望情緒加重。但頭部車企的降價效應(yīng)提振了市場預期，港股及美股上周汽車板塊拉升，我們預計在政策和車企共同推動下，2月起消費有望逐步修復;2)中國制造業(yè)在智能化電動化的發(fā)展大趨勢下，疊加工程師紅利、本土化服務(wù)、精益管理、企業(yè)家格局等多重優(yōu)勢，將逐漸向進口替代和走向全球兩方面共同發(fā)力。我們持續(xù)關(guān)注：傳統(tǒng)部件國產(chǎn)化替代，包括玻璃、內(nèi)外飾、車燈等；技術(shù)突破帶動產(chǎn)業(yè)快速增長，包括域控制、線控底盤、一體化壓鑄、空懸等領(lǐng)域；具備領(lǐng)先優(yōu)勢的子領(lǐng)域，包括800V高壓系統(tǒng)等。3)商用車23年將迎復蘇，格局優(yōu)秀，看好行業(yè)復蘇下龍頭企業(yè)盈利恢復。
子行業(yè)觀點
1）海外乘用車：特斯拉Q4凈利潤同比高增128%，全球降價見效顯著，在手訂單約30萬輛，Cybertruck將從24年開始批量化生產(chǎn)；2）國內(nèi)乘用車：車企端，小鵬、問界跟進降價，零跑、極狐推出促銷活動以刺激訂單增長；政策端，上海推出擴需求穩(wěn)消費行動方案，宣布延續(xù)實施新能源車置換補貼，針對在2/1~6/30置換純電新車的車主給予1萬元補貼。河南也于3月底前對省內(nèi)新購汽車給予5%補貼。我們認為，地方政府補貼政策溫和延續(xù)，旨在平穩(wěn)過渡國補及購置稅減半政策到期后的市場“冷淡期”，或?qū)1乘用車消費形成一定支撐。此外，從車企確定的23年銷量目標來看，新能源車仍是發(fā)展重點，目標增長率均在60%以上。
重點公司及動態(tài)
公司推薦：1)科博達:底盤控制器業(yè)務(wù)發(fā)力，驅(qū)動業(yè)績逐步兌現(xiàn)。2)星宇股份:持續(xù)受益于車燈技術(shù)升級，新能源訂單儲備充足，蓄力全球化配套。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)影響整車生產(chǎn)。
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