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事件：2023年1月20日，公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入為36.8億元，同比下降20.59%；歸母凈利潤(rùn)為9.1-11.2億元，同比下降57.23%-47.26%。
　　受高研發(fā)投入、存貨減值影響，全年業(yè)績(jī)承壓。Q4公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.63億元，環(huán)比下降15.22%。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、芯卓半導(dǎo)體項(xiàng)目費(fèi)用大幅提升、公司對(duì)存貨進(jìn)行減值測(cè)試，全年業(yè)績(jī)有所下滑，22年?duì)I業(yè)收入36.8億元，同比下降20.59%，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較去年同期下降57.23%-47.26%。
　　消費(fèi)市場(chǎng)或?qū)⒒嘏?3年有望迎來復(fù)蘇拐點(diǎn)。2022年受國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變、國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑等多方面因素影響，為公司主要下游應(yīng)用的手機(jī)行業(yè)市場(chǎng)需求疲軟，業(yè)績(jī)受到一定影響。2023年隨疫情影響趨弱，消費(fèi)電子市場(chǎng)或逐步回暖，手機(jī)終端需求回升，拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)復(fù)蘇。
　　關(guān)注自有濾波器產(chǎn)品節(jié)奏，公司優(yōu)勢(shì)逐步凸顯。截止三季度末，公司自有濾波器產(chǎn)品工藝研發(fā)平臺(tái)建設(shè)已完成，SAW濾波器及高性能的濾波器已經(jīng)具備量產(chǎn)能力，后續(xù)專注產(chǎn)能爬坡建設(shè)。5GNR的PA模塊進(jìn)展順利，DiFEM、LDiFEM、GPS模組基本建立產(chǎn)品線優(yōu)勢(shì)，集成自產(chǎn)濾波器，將逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I收36.8/47.2/59.6億元，歸母凈利潤(rùn)10.9/15.3/21.0億元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。唬?）下游需求不及預(yù)期；（3）客戶拓展進(jìn)度減緩。