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地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)初顯修復(fù)，建議后續(xù)進(jìn)一步跟蹤相關(guān)行業(yè)高頻數(shù)據(jù)。本周12月份相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，建筑行業(yè)12月房屋新開工面積0.90億平，YoY-44.3%；竣工面積3.05億平，YoY-6.6%；銷售面積1.46億平，YoY-31.5%。我們認(rèn)為12月份數(shù)據(jù)最大的變化來自于竣工數(shù)據(jù)，11月份增速僅為-20.2%，12月份單月環(huán)比提升13.7pct。從絕對值看，12月為每年的竣工結(jié)算大月，竣工面積至少為正常月份的3-5倍以上，單獨(dú)將12月份增速和其他月份進(jìn)行比較沒有特別大的意義。但我們認(rèn)為，11月份地產(chǎn)出臺(tái)多項(xiàng)政策?？⒐け＝环?，包括房企融資“第二支箭”和“第三支箭”，以及地產(chǎn)十六條，多重政策的催化使我們認(rèn)為12月份的數(shù)據(jù)改善與有一定的關(guān)系。目前12月份一個(gè)月竣工增速的改善尚不能確認(rèn)地產(chǎn)竣工需求的回暖，1-2月份春節(jié)以及返工影響也無法完全按體現(xiàn)竣工需求，相比之下，3月份的竣工數(shù)據(jù)將顯得更為重要，若2023年3月份竣工數(shù)據(jù)仍有明顯提升，則本輪竣工修復(fù)的趨勢基本可以確認(rèn)。地產(chǎn)竣工需求關(guān)聯(lián)到后周期諸多建材需求的釋放情況，竣工數(shù)據(jù)的好壞也關(guān)聯(lián)到2023年地產(chǎn)鏈建材整體行情?？紤]到3月份的竣工數(shù)據(jù)公布應(yīng)該到4月份中旬了，在這段數(shù)據(jù)真空期，我們建議對應(yīng)從高頻數(shù)據(jù)上，跟蹤浮法玻璃庫存、價(jià)格、下游深加工廠商訂單情況；以及瓷磚、涂料、管材等相關(guān)產(chǎn)品銷售情況。
　　本周市場回顧：本周（2023/1/16-2023/1/20）建材板塊（中信）指數(shù)上升1.2%，相對滬深300收益為-1.5%。年初至今，建材板塊收益率為8.0%，相較滬深300超額收益率為0.0%。上周優(yōu)選組合收益率為-0.7%，相較建材指數(shù)超額收益率為-1.9%，累計(jì)收益率/超額收益率2.62%/8.81%。
　　建材周度數(shù)據(jù)概述：本周全國浮法玻璃均價(jià)84.0元/重量箱，環(huán)/同比變化+0.5%/-20.8%；庫存5303萬重量箱，環(huán)比上升4.6%，同比上漲38.5%。本周全國主流纏繞直接紗均價(jià)4050元/噸，環(huán)比持平；電子紗均價(jià)10000元/噸，環(huán)比持平。本周全國水泥市場平均成交價(jià)為429元/噸，環(huán)比持平。本周水泥出貨率7.2%，環(huán)比下降21.3%；庫容比71.2%，環(huán)比上升0.2%。本周消費(fèi)建材原材料中，瀝青均價(jià)5385元/噸，環(huán)比上升1.1%；PVC均價(jià)6600元/噸，環(huán)比上升4.3%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　傳統(tǒng)建材方面：建議關(guān)注地產(chǎn)政策落地帶來的板塊修復(fù)機(jī)會(huì)，一旦整體板塊企穩(wěn)，一線龍頭彈性可以值得期待，代表性標(biāo)的包括東方雨虹(002271，買入)，偉星新材(002372，未評級)，中國聯(lián)塑(02128，買入)，北新建材(000786，買入)，堅(jiān)朗五金(002791，未評級)，兔寶寶(002043，未評級)，三棵樹(603737，未評級)
　　新型建材領(lǐng)域：依然建議關(guān)注高純石英砂/鋰電池隔膜涂覆/藥用玻璃/光伏玻璃四個(gè)細(xì)分板塊，相關(guān)標(biāo)的包括石英股份(603688，買入)，凱盛科技(600552，買入)，壹石通(688733，增持)，力諾特玻(301188，買入)，山東藥玻(600529，增持)，福萊特(601865，未評級)，信義光能(00968，未評級)，亞瑪頓(002623，未評級)。
　　建筑細(xì)分高景氣領(lǐng)域/標(biāo)的：高空租賃行業(yè)在未來2-3年依然能看到較快的行業(yè)增長和滲透率的持續(xù)提升，標(biāo)的包括華鐵應(yīng)急(603300，買入)；受益于制造業(yè)和基建的回暖，裝配式鋼結(jié)構(gòu)相關(guān)標(biāo)的也將受益，標(biāo)的包括鴻路鋼構(gòu)(002541，增持)。
　　下周建議組合：東方雨虹，山東藥玻，力諾特玻，鴻路鋼構(gòu)，石英股份，旗濱集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　基建/地產(chǎn)投資增速不達(dá)預(yù)期，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)