>> 光大證券-機(jī)械行業(yè)周報2023年第4周：芯片的政治屬性進(jìn)一步強(qiáng)化，芯片制造工藝國產(chǎn)化帶動國內(nèi)制造業(yè)升級-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
1662KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳佳寧,楊紹輝 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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重點子行業(yè)觀點
1、半導(dǎo)體設(shè)備：ASML認(rèn)為技術(shù)主權(quán)之爭、晶圓制造產(chǎn)能本地化利好設(shè)備廠商。根據(jù)ASML業(yè)績說明會顯示，ASML目前仍然可以向中國大陸運(yùn)送DUV光刻機(jī)，等待多國政府繼續(xù)對話并達(dá)成合理的出口管制解決方案。1月24日《歐洲芯片法案》草案及修正案獲投票通過，目標(biāo)是2030年歐洲晶圓制造產(chǎn)能份額從目前不足10%上升至20%，并要求歐盟展開芯片外交以確保供應(yīng)鏈安全。ASML表示晶圓制造產(chǎn)能本地化將帶來低效的芯片生態(tài)系統(tǒng)但利好半導(dǎo)體設(shè)備需求，截止2022年底ASML在手訂單404億歐元相當(dāng)于2022年銷售額212億歐元的1.9倍。即使Lam等給出了2023年全球WFE市場下滑20%預(yù)期下，ASML仍堅信光刻機(jī)供需偏緊。國內(nèi)，芯源微2022年實現(xiàn)收入13-14.2億元增長57%-71%，華海清科2022年實現(xiàn)收入15.3-16.95億元增長90%-111%，北方華創(chuàng)預(yù)計2022年收入135-156億元增長39%-61%，富創(chuàng)精密預(yù)計2022年凈利潤2.15-2.58億元增長70%-104%。
半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，建議關(guān)注拓荊科技、盛美上海、精測電子、中微公司、北方華創(chuàng)、華海清科、萬業(yè)企業(yè)、芯源微、晶盛機(jī)電、微導(dǎo)納米、廣立微；半導(dǎo)體零部件領(lǐng)域，建議關(guān)注漢鐘精機(jī)、正帆科技、英杰電氣、新萊應(yīng)材、富創(chuàng)精密、國力股份、江豐電子、神工股份、路維光電。
2、工程機(jī)械：國內(nèi)基建與地產(chǎn)投資預(yù)期邊際向好，工程機(jī)械銷量有望逐漸好轉(zhuǎn)。2022年12月中國工程機(jī)械市場指數(shù)同比降幅擴(kuò)大4.57pct，表明國內(nèi)工程機(jī)械市場短期仍處于下行周期內(nèi)。在新一年國內(nèi)穩(wěn)增長的大環(huán)境下，基建與地產(chǎn)投資有望邊際改善，工程機(jī)械國內(nèi)銷量預(yù)期有望逐步好轉(zhuǎn)，全面好轉(zhuǎn)還有待于觀察基建及地產(chǎn)投資恢復(fù)程度，以及存量設(shè)備的消化程度。維持推薦三一重工、中聯(lián)重科（A/H）、恒立液壓等工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司。
3、通用設(shè)備：疫情防控優(yōu)化后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期疊加在科技領(lǐng)域的應(yīng)用，通用機(jī)械23年有望開啟上行周期。半導(dǎo)體零部件的國產(chǎn)化、新能源汽車、風(fēng)機(jī)大型化等提高了對我國高端機(jī)床和刀具等通用機(jī)械設(shè)備的需求。同時，五軸機(jī)床、高端刀具、滑動軸承等還具備很強(qiáng)的進(jìn)口替代邏輯。同時，通用機(jī)械的傳統(tǒng)主業(yè)的下游需求還受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。機(jī)床行業(yè)建議關(guān)注科德數(shù)控、海天精工、拓斯達(dá)、紐威數(shù)控、國盛智科、浙海德曼；刀具行業(yè)建議關(guān)注歐科億、華銳精密、中鎢高新；滑動軸承行業(yè)建議關(guān)注長盛軸承、雙飛股份。
4、光伏設(shè)備：受春節(jié)假日及電池片、組件排產(chǎn)超預(yù)期影響，硅片價格短期大幅回漲，電池片環(huán)節(jié)跟進(jìn)提高報價，但長期全產(chǎn)業(yè)鏈價格下調(diào)，利潤合理分配趨勢預(yù)計不會改變。鈣鈦礦量產(chǎn)穩(wěn)定性痛點取得攻克，產(chǎn)業(yè)化趨勢明顯，業(yè)內(nèi)已有3條100MW級別鈣鈦礦產(chǎn)線投產(chǎn)，設(shè)備端布局者持續(xù)增加，供應(yīng)小試、中試線為主，短期TCO玻璃格局更具優(yōu)勢。微導(dǎo)納米PE-Poly設(shè)備成功規(guī)模導(dǎo)入頭部光伏企業(yè)，頭部企業(yè)背書為微導(dǎo)納米PE-Poly設(shè)備打開市場空間，TOPCon設(shè)備競爭格局或變化。推薦邁為股份（電新聯(lián)合覆蓋）、建議關(guān)注高測股份、捷佳偉創(chuàng)、微導(dǎo)納米、奧特維、京山輕機(jī)、天宜上佳、金晶科技、德滬涂膜（未上市）。
5、鋰電設(shè)備：鋰電設(shè)備估值處歷史低位，出海與新技術(shù)驅(qū)動新設(shè)備上線。截至2023/1/20，近一年鋰電設(shè)備指數(shù)（003101.CJ）跌幅達(dá)38%，但近期保持反彈趨勢，終端新能源汽車需求與海外電池廠擴(kuò)產(chǎn)為兩大信心來源。特斯拉業(yè)績交流會披露1月份訂單量為月度產(chǎn)能的兩倍，2023年目標(biāo)產(chǎn)能為180萬輛；電池端海外擴(kuò)產(chǎn)看歐美，據(jù)LGES預(yù)測，23年全球電池需求將同比增長33%至890GWh，北美/歐洲/中國的動力電池需求分別同比增長60%/40%/20%；電池新技術(shù)方面特斯拉已有一條4680電池產(chǎn)線投產(chǎn)，周產(chǎn)能1000組，馬斯克預(yù)計24年將會是4680電池量產(chǎn)元年。推薦先導(dǎo)智能、東威科技、驕成超聲，建議關(guān)注杭可科技、利元亨、聯(lián)贏激光。
風(fēng)險分析：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；基建投資不及預(yù)期的風(fēng)險；國際貿(mào)易摩擦的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險。
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