| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 693KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司2022年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤17,000萬元至23,000萬元
公司發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告：2022年公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤17,000萬元至23,000萬元，與2021年同期相比預(yù)計減少117,024萬元至111,024萬元，同比下降87%到83%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-3,000萬元至3,000萬元，與2021年同期相比預(yù)計減少97,259萬元至91,259萬元，同比下降103%到97%。
單季度看，4Q2022公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤-24,496.51萬元至-18,496.51萬元，4Q2021公司歸母凈利潤為75,114.43萬元；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-27,100.55萬元至-21,100.55萬元。4Q2021公司扣非歸母凈利潤為38,118.40萬元。
閉店免租影響較大，看好2023年免稅業(yè)務(wù)
公司2022年業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑主要受疫情沖擊影響。1）公司所屬大型門店中，2022全年僅有4家基本正常經(jīng)營，9家不同程度縮短營業(yè)時間，63家門店出現(xiàn)過被迫停業(yè)狀況，店均停業(yè)31天，其中8家門店閉店時間超過兩個月。分季度看，第四季度受疫情影響最為嚴重，公司所屬門店累計閉店時間接近前三季度累計閉店時間總和；2）公司積極承擔(dān)社會責(zé)任，為疫情期間停業(yè)的租戶和供應(yīng)商減免租金和保底及相關(guān)費用，受此影響公司2022年利潤總額減少3.92億元。
非主營業(yè)務(wù)方面，1）2022年公司將購物中心公司納入合并報表，確認商譽3.76億元，同時確認投資收益3.01億元；2）受公司持有的交易性金融資產(chǎn)股價下跌影響，2022年公司公允價值變動損益為-0.55億元；3）公司從事自營業(yè)務(wù)子公司銷售不及預(yù)期，2022年末庫存盤點后計提存貨跌價準備，導(dǎo)致公司2022年利潤總額減少0.69億元。
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級
公司業(yè)績低于預(yù)期，主要是由于2022年,尤其是4Q2022公司業(yè)績受疫情影響沖擊較大，鑒于整體消費者購買能力及消費意愿復(fù)蘇仍需一段時間，我們下調(diào)對公司2022/2023/ 2024年歸母凈利潤的預(yù)測66%/22%/16%至2.04/7.07/9.19億元。公司是國內(nèi)龍頭百貨，競爭地位相對穩(wěn)固。2023年1月18日，公司旗下王府井國際免稅港對外營業(yè)，有利于打造公司有稅+免稅雙主業(yè)經(jīng)營模式，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：免稅業(yè)務(wù)推進不達預(yù)期，門店整合不達預(yù)期，疫情受控進程低于預(yù)期。
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