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事件
　　1月30日，安井食品發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告。
　　投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)績略超預(yù)期，需求加快恢復(fù)
　　根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2022年?duì)I收121.75億元（同增31.3%），歸母凈利潤10.6-11.1億元（同增55%-63%）。我們預(yù)計(jì)2022Q4營收40.19億元（同增27%），歸母凈利潤3.71-4.21億元（同增97%-124%），業(yè)績略超預(yù)期，系傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長、預(yù)制菜快速放量、公司控費(fèi)增效以及非公開發(fā)行股票募集資金利息收入增加所致。
　　▌?lì)A(yù)制菜加速放量，渠道鞏固優(yōu)勢
　　近幾年公司在產(chǎn)品和渠道端均有亮點(diǎn)：1）新品：加速推新，2022年下半年火山石烤腸、爆漿糍粑、酸菜魚、小酥肉等新品增長符合預(yù)期，酸菜魚和小酥肉均有望破億。2）渠道：加強(qiáng)渠道廣度和深度，重點(diǎn)開拓BC商超，發(fā)力新零售和電商渠道，加大經(jīng)銷商精細(xì)化管理力度，不斷鞏固渠道優(yōu)勢。3）預(yù)制菜：加大C端布局，預(yù)計(jì)凍品先生2022年實(shí)現(xiàn)翻番目標(biāo)，安井小廚有望突破2億。4）小龍蝦：下半年新柳伍并表，有望在小龍蝦加工等方面為公司賦能，加速小龍蝦業(yè)務(wù)發(fā)展。
　　▌?dòng)A(yù)測
　　我們看好公司第二增長曲線發(fā)展?jié)摿Γ脚_型公司逐步成型。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，我們略調(diào)整2022-2024年EPS為4.46/5.45/6.86元（前值為4.10/5.46/7.04元），當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為36/30/24倍，維持“買入”投資評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)制菜推廣不及預(yù)期、產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、原材料上漲等。