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深度協(xié)同發(fā)展可期，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　 2022年，受益于資本市場(chǎng)活躍，上半年業(yè)績達(dá)歷史新高，為全年業(yè)績高增長奠定基礎(chǔ)。2022年公司完成對(duì)網(wǎng)信證券的資產(chǎn)重組，目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)均處于恢復(fù)階段，2023年將步入“豐富和完善現(xiàn)有業(yè)務(wù)版圖”的第二階段，公司或?qū)?dòng)規(guī)?；鳎鹑谛畔⒎?wù)將與證券服務(wù)深度協(xié)同發(fā)展。我們維持盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤為3.49、5.18、7.26億元，EPS為0.86、1.27、1.78元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為67.5、45.5、32.4倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告
　　2022年全年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.3-3.7億元，同比增長87.29%-109.99%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.2-3.6億元，同比增長99.66%-124.62%；2022年四季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.16-0.56億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.12-0.52億元。
　　四季度受疫情影響，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)虧損
　　公司業(yè)績與資本市場(chǎng)活躍度高度相關(guān)，并呈現(xiàn)一定的周期性和滯后性。2022年四季度，由于疫情管控放開，公司員工和客戶群體感染對(duì)公司業(yè)務(wù)造成一定影響，單四季度互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)呈現(xiàn)虧損狀況。隨著疫情趨穩(wěn)，生活逐漸恢復(fù)常態(tài)，預(yù)計(jì)對(duì)公司的影響逐步減小。
　　麥高證券步入新階段，深度協(xié)同發(fā)展可期
　　2022年公司完成對(duì)網(wǎng)信證券的資產(chǎn)重組，并將其更名為麥高證券，公司成為繼東方財(cái)富后第二家擁有券商牌照的金融信息服務(wù)商。根據(jù)公司公告，2022年網(wǎng)信證券實(shí)現(xiàn)收入6309萬元，同比增長36.4%。公司接手后，開啟人才建設(shè)及設(shè)備更新，四季度麥高證券營業(yè)利潤虧損收窄。根據(jù)公司“五年三步走”規(guī)劃，2023年麥高證券將步入“豐富和完善現(xiàn)有業(yè)務(wù)版圖”的第二階段。業(yè)務(wù)整合方面，公司APP已開啟網(wǎng)信證券開戶入口，2023年或?qū)?dòng)規(guī)?；?，金融信息服務(wù)將與證券服務(wù)深度協(xié)同發(fā)展，公司有望駛?cè)氚l(fā)展快車道。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：重整后發(fā)展不及預(yù)期；證券市場(chǎng)活躍度下降；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。