>> 愛建證券-有色金屬行業(yè)周報：怎么看2022年個股漲跌幅？-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 2315KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
余前廣 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點(diǎn)
一周市場回顧
過去一周，上證綜指上漲2.18%收3264.81，深證指數(shù)上漲3.26%收11980.62，滬深300上漲2.63%收4181.53，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.72%收2585.96，有色金屬行業(yè)指數(shù)(申萬)上漲5.43%收5170.19，跑贏滬深300指數(shù)2.80個百分點(diǎn)。鋰礦板塊指數(shù)上漲5.72%；鈷板塊指數(shù)上漲4.23%；鎳板塊指數(shù)上漲4.92%；稀土永磁板塊指數(shù)上漲5.48%；錫板塊指數(shù)上漲3.57%；鎢板塊指數(shù)上漲5.78%；鋁板塊指數(shù)上漲5.72%；釩鈦板塊指數(shù)上漲6.12%；黃金板塊指數(shù)上漲3.30%。
投資分析
2022年，滬深300下跌21.63%。我們從絕對收益視角，對有色金屬行業(yè)（A股按申萬分類有135家上市公司）2022年個股漲跌幅情況作些統(tǒng)計(jì)分析?？傮w看，在新能源（如：電動車、光伏、風(fēng)電）滲透率穩(wěn)步提升、新材料（如：高溫合金、稀土永磁材料）發(fā)力高質(zhì)量發(fā)展的時代背景下，有色金屬行業(yè)若干景氣賽道、一些頭部上市公司業(yè)績保持較高增速、股價實(shí)現(xiàn)可觀漲幅。
從區(qū)間漲跌幅看，以2022年1月1日為基準(zhǔn)，至12月30日收盤實(shí)現(xiàn)絕對正收益的有27家（含2022年上市新股），占比20%。其中：收益率10%以上的有15家，30%以上的有6家，50%以上的有3家（依次是吉翔股份、神火股份、金鉬股份），100%以上的有1家（吉翔股份漲幅+109%）?？紤]到有色金屬行業(yè)較強(qiáng)的周期性，以區(qū)間內(nèi)最低價至最高價漲幅考量，漲幅50%以上的有93家；漲幅100%以上的有46家，其中：鋰礦、鋰鹽相關(guān)的上市公司有7家，鋁箔、鋁基復(fù)合材料相關(guān)的有14家，稀土及磁性材料相關(guān)的上市公司有10家，高溫合金、高性能合金相關(guān)的有6家，鎢相關(guān)的有2家，黃金相關(guān)的有2家。
將上市公司股價漲幅與大宗商品價格走勢相比照，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年，金屬鋰（≥99%）價格上漲110%，電池級碳酸鋰（99.5%）價格上漲84%，氫氧化鋰（56.5%）價格上漲140%；氧化鋱（≥99.9%）價格上漲23%；鉬精礦（45%-50%）價格上漲85%；黃金期貨收盤價（按上海期貨交易所）上漲10%。總體上，有色金屬行業(yè)股價漲跌態(tài)勢與大宗商品價格周期性波動呈較強(qiáng)相關(guān)性。
將上市公司股價漲幅與基本面情況相比照，根據(jù)Wind整理上市公司迄今已披露的2022年業(yè)績預(yù)告，有色金屬行業(yè)有32家上市公司預(yù)告凈利潤同比增長下限超50%，占比24%；有19家上市公司預(yù)告凈利潤同比增長下限超100%，其中：吉翔股份永杉鋰業(yè)“年產(chǎn)45000噸鋰鹽項(xiàng)目一期項(xiàng)目”如期全線貫通,并于三季度達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)銷售）；神火股份業(yè)績預(yù)增129%（報告期內(nèi)，公司主營產(chǎn)品煤炭、電解鋁、鋁箔產(chǎn)銷量同比增加，價格同比上漲，公司盈利能力大幅增強(qiáng)）；金鉬股份業(yè)績預(yù)增153%（報告期內(nèi)，國內(nèi)外鉬市場價格持續(xù)向好，主要鉬產(chǎn)品價格同比上漲，公司積極組織安排生產(chǎn)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，搶抓市場機(jī)遇，挖潛增效，產(chǎn)品盈利能力有效提升，本期業(yè)績同比大幅上升）。
對二級市場投資者而言，在低估值時建倉是獲得安全邊際、提升投資回報率極為重要的因素。進(jìn)一步考量有色金屬行業(yè)當(dāng)前估值水平，從PE看，神火股份、天華超凈、新疆眾和、雅化集團(tuán)、盛新鋰能、西部礦業(yè)、天齊鋰業(yè)值得關(guān)注；從PB看，南山鋁業(yè)、江西銅業(yè)值得高度關(guān)注。從股息率視角看，當(dāng)前股息率>3%的有5家（海星股份、金徽股份、楚江新材、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、安寧股份）。
投資建議:
從近期（特別是春節(jié)期間）宏觀經(jīng)濟(jì)高頻指標(biāo)、頭部機(jī)構(gòu)形勢預(yù)判看，第一波感染高峰較快過去，強(qiáng)化了我國進(jìn)入后疫情新階段的預(yù)期；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇（如：線下服務(wù)消費(fèi)）有超預(yù)期之勢，包括上海、廣東、江蘇、山東、浙江在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)大省均傳遞出力促高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)烈信號，因此，我們對2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好持相對樂觀態(tài)度。對有色金屬行業(yè)而言，我們將持續(xù)關(guān)注監(jiān)管政策風(fēng)向、中期供需格局、商品價格走勢、庫存變化情況。從長周期看，新能源（逐步補(bǔ)位高碳舊能源）、新材料（加快實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代）依然是有色金屬行業(yè)歷史性的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇和投資主線。
從產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤數(shù)據(jù)看，關(guān)注產(chǎn)品價格相對堅(jiān)挺的鉬、釩、銅產(chǎn)業(yè)鏈頭部上市公司。當(dāng)前，受美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩、地緣政治變數(shù)猶存等因素影響，黃金價格上行態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)。
風(fēng)險提示：
全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，疫情突變反復(fù)，地緣政治風(fēng)險，監(jiān)管政策變化，技術(shù)路線變化，產(chǎn)品供需發(fā)生較大變化
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