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一、邏輯回顧
　　1月份鉛價(jià)呈現(xiàn)單邊下跌的走勢(shì)，季節(jié)性淡季是最大的影響因素，核心驅(qū)動(dòng)在于兩個(gè)角度，一方面是海外LME在12月的逼倉(cāng)情緒緩解，升水和絕對(duì)價(jià)同步回落，在國(guó)內(nèi)大量出口的抑制下外盤共振走弱；另一方面，國(guó)內(nèi)進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游采購(gòu)情緒低迷，現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟，冶煉廠選擇期貨交倉(cāng)加劇了期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)下跌，共同驅(qū)動(dòng)鉛價(jià)下行。
　　二、后市展望
　　供應(yīng)方面，春節(jié)期間原生鉛冶煉企業(yè)多正常生產(chǎn)，再生鉛方面，以安徽地區(qū)為代表的大型冶煉企業(yè)亦是輪班生產(chǎn)，而下游方面，除去個(gè)別鉛蓄電池企業(yè)存在春節(jié)生產(chǎn)的情況，其他企業(yè)普遍放假，放假時(shí)間在5-25天不等。節(jié)后下游企業(yè)最早于正月初五（1月26日）開(kāi)工，其他多于1月28-29日開(kāi)工，剩余企業(yè)開(kāi)工則陸續(xù)恢復(fù)至正月十五，春節(jié)鉛錠累庫(kù)空間在3-5萬(wàn)噸，伴隨節(jié)后運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)，預(yù)計(jì)逐漸陸續(xù)發(fā)運(yùn)至倉(cāng)庫(kù)；
　　需求方面，目前仍處于消費(fèi)淡季，下游尚未完全復(fù)工，但是元宵節(jié)后伴隨下游復(fù)工，在內(nèi)外低庫(kù)存的支撐下，價(jià)格有望企穩(wěn)反彈，并且出口窗口的持續(xù)打開(kāi)也使得內(nèi)外盤的價(jià)格共振漲跌，預(yù)計(jì)鉛價(jià)格震蕩的重心上移，操作上仍舊以區(qū)間操作為主，預(yù)計(jì)鉛價(jià)震蕩中樞在14800~15800元/噸之間；