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事項：
　　公司公告獲得新項目定點確認書，包括2款汽車側門鎖平臺項目的零部件（項目號：EM2E項目和SGH項目），其中一個項目的產(chǎn)品用于比亞迪海豚等系列中小型車的基礎鎖（功能相對簡單，預計的量產(chǎn)時間是2023年9月），另外一個項目的產(chǎn)品是用于比亞迪中高端車型的帶自吸功能的自吸鎖（預計的量產(chǎn)時間是2023年10月），2款產(chǎn)品均由全資子公司常熟沿浦供應，預計在其生命周期（2023-2029年）中會產(chǎn)生5.1086億元人民幣的營業(yè)收入。
　　評論：
　　門鎖產(chǎn)品進入比亞迪供應鏈，是公司座椅骨架產(chǎn)品之外的新突破。公司此次定點直接客戶為比亞迪、我們預計配套產(chǎn)品門鎖的單車價值在100-200元，隨著公司除座椅骨架外的更多產(chǎn)品配套比亞迪，未來有望與比亞迪建立更多合作。目前公司已公告拿到定點的其他產(chǎn)品包括新能源電池包外殼、門鎖、鐵路專用集裝箱，在骨架業(yè)務之外逐步形成新看點。
　　公司核心產(chǎn)品座椅骨架加速成長，確定性高。座椅骨架總成是汽車座椅的核心部件之一、約占座椅成本的20%，但乘用車座椅行業(yè)玩家多為外資、技術掌握全面，座椅核心部件一般由其自行生產(chǎn)。電動智能變革下，車企的車型迭代速度加快，自主骨架供應商有望承接更多Tier1骨架生產(chǎn)，迎國產(chǎn)替代新機遇。公司大客戶東風李爾此前份額局限，近年沿浦深度賦能之下，兩者高度匹配新能源車企對于座椅高品質、快研發(fā)、快爬坡的強烈訴求，斬獲大量新能源座椅項目。目前公司座椅骨架產(chǎn)品已公告的定點通過東風李爾系間接配套于問界、比亞迪等，合計預期收入約100億元（約為2021年營收的12倍）。
　　新能源客戶帶來較大業(yè)績彈性，公司正處于高速成長的新階段。2023年公司問界、比亞迪項目有望顯著提振收入端，屆時以問界、比亞迪為主的新能源客戶約占收入的50%+，公司的客戶結構將從過去東風系等傳統(tǒng)燃油車為主向銷量高增的新能源客戶轉型。我們預計當前問界穩(wěn)步上量、比亞迪新項目開始量產(chǎn)，公司正處于高速成長新階段，全年營收有望+1.2倍、業(yè)績有望+1.9倍，3-4年中期維度有望拉動公司業(yè)績獲得4-5倍成長。
　　投資建議：公司座椅骨架產(chǎn)品迎量價齊升機遇，且間接配套客戶為問界、比亞迪等銷量有望保持高增的車企，中長期其他新產(chǎn)品有望接力公司新成長，我們將公司2022-2025年歸母凈利預期由0.5億、1.5億、2.2億、3.1億元調至0.5億、1.5億、2.4億、3.8億元，同比-28%、+190%、+64%、+56%，對應當前PE 88、31、19、12倍，維持2023年目標PE 40-50倍、對應目標市值59-73億元、目標股價區(qū)間72.0-89.9元（考慮可轉債行權）、維持“強推”評級。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟波動、原材料漲價、芯片短缺、新勢力車企競爭加劇銷量不及預期、直接客戶集中風險、新項目、新產(chǎn)品開拓風險。