>> 浙商證券-海目星(688559)點(diǎn)評報告：年報業(yè)績預(yù)增239-262%略超預(yù)期，激光自動化平臺優(yōu)勢顯著-230130
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
大小： |
890KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件
1月29日，公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告。
投資要點(diǎn)
業(yè)績預(yù)告略超預(yù)期，預(yù)計2022年公司歸母凈利潤同比增長239%-262%
根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入410,589萬元，同比增加107%。預(yù)計2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤37,037萬元- 39,554萬元，同比增加239%至262%，略超預(yù)期；預(yù)計實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤28,038萬元至-31,033萬元，同比增加288%至330%。假設(shè)以業(yè)績預(yù)告中位值3.8億歸母凈利潤測算，預(yù)計公司2022年Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.54億元，同比增長248%。
根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，截至2022年底，公司新簽訂單約77億元（含稅），同比增長約35%；在手訂單約為81億元（含稅），同比增長約59%。伴隨公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，公司規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，盈利能力顯著提升。
擬定增20億強(qiáng)化西南、華南地區(qū)布局，進(jìn)一步提升區(qū)域影響力及市場占有率
根據(jù)公司定增公告，公司擬定增20億元，用于西部總部及激光智能裝備制造基地、激光智造中心項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。動力電池領(lǐng)域：西南和華南地區(qū)已成為我國最具潛力的動力電池產(chǎn)業(yè)聚集地之一。1）公司目前在西北地區(qū)收入占比較低，進(jìn)一步跟隨客戶戰(zhàn)略規(guī)劃，加強(qiáng)西南地區(qū)覆蓋及交付能力。2）華南地區(qū)亦為鋰電池生產(chǎn)企業(yè)主要布局區(qū)域：公司在現(xiàn)有的江門生產(chǎn)基地的基礎(chǔ)上實(shí)施激光智造中心項(xiàng)目，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的同時，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能及就近配套服務(wù)能力。光伏領(lǐng)域：公司通過多年激光應(yīng)用技術(shù)研發(fā)及量產(chǎn)積累，已證明公司產(chǎn)品的競爭力和領(lǐng)先性。本次定增計劃將投入部分資金用于光伏激光及自動化設(shè)備產(chǎn)能建設(shè)。
激光自動化平臺優(yōu)勢顯著，持續(xù)向鋰電設(shè)備整線、光伏激光及新型顯示設(shè)備業(yè)務(wù)延伸
公司目前動力電池領(lǐng)域的核心產(chǎn)品為用于極耳切割的激光制片機(jī)及電芯裝配線，下游客戶包括特斯拉、寧德時代、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等行業(yè)龍頭，市場占有率高，極具競爭力。光伏激光設(shè)備領(lǐng)域此前中標(biāo)晶科能源11億Topcon激光微損設(shè)備，切入光伏激光設(shè)備領(lǐng)域，目前光伏高效電池關(guān)鍵激光設(shè)備已正式交付。公司未來充分發(fā)揮其激光自動化平臺的優(yōu)勢，除在光伏激光設(shè)備領(lǐng)域的突破外。在鋰電設(shè)備向前段和中段持續(xù)突破，逐步具備整線生產(chǎn)的能力，已正式推出大圓柱切卷一體機(jī)和280Ah儲能電芯裝配線。新型顯示領(lǐng)域布局Micro LED巨量轉(zhuǎn)移等核心設(shè)備。預(yù)計公司2023年整體規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯，帶動盈利能力進(jìn)一步提升。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計2022-2024年公司營業(yè)收入為41.1/70.6/90.5億元，同比增長107%/72%/28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.8/8.0/9.7億元，同比增長251%/108%/22%，對應(yīng)PE 33/16/13倍。公司2022-2024年歸母凈利潤復(fù)合增速107%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：光伏等新領(lǐng)域開拓不及預(yù)期，鋰電設(shè)備行業(yè)新增訂單增速下滑
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