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經(jīng)營環(huán)境向好，基本醫(yī)療快速恢復(fù)，消費(fèi)醫(yī)療初露頭角，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　1月30日，公司發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告：2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收26.6-27.3億元（下降8.94%-6.54%），醫(yī)療營收26.0-26.6億元（下降10.11%-8.04%），歸母凈利潤虧損11.8-10.0億元（2021年虧損8.22億元），扣非凈利潤虧損11.5-9.6億元（2021年虧損7.51億元）。2022Q4收入7.46-8.16億元（下降14.49%-6.46%），扣非凈利潤虧損3.62-1.72億元（2021Q4虧損2.51億元），Q4為醫(yī)院經(jīng)營旺季，尤其12月，2021Q4日住院床位高新醫(yī)院突破1400床，中心醫(yī)院突破2300床，但自12月疫情管控放開以來，感染人次迅速增加，公司旗下醫(yī)院的醫(yī)護(hù)供給也因此減少，導(dǎo)致Q4收入下降。根據(jù)此次業(yè)績預(yù)告，我們調(diào)整2022年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤分別為-10.80（原為-9.00）、0.22、2.97億元，EPS分別為-0.47/0.01/0.13元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/S分別為9.7/6.1/4.4倍，公司憑借醫(yī)院平臺(tái)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，旗下醫(yī)院病床使用率提升空間較大，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　春節(jié)后就診快速增長，疊加陽康患者新增診療需求，2023Q1業(yè)績彈性大
　　根據(jù)國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院公眾號(hào)，春節(jié)后首個(gè)工作日醫(yī)院便投入繁忙運(yùn)營，優(yōu)勢(shì)學(xué)科心臟病、骨科、胸科等門診預(yù)約情況較好，且公司提供體檢陽康套餐、中醫(yī)診療、長新冠“高壓氧”康復(fù)卡等項(xiàng)目以承接新增陽康患者醫(yī)療服務(wù)需求?？紤]到2022Q1公司旗下醫(yī)院基本處于停診狀態(tài)，預(yù)計(jì)2023Q1收入將實(shí)現(xiàn)同比高增長。
　　北院區(qū)新醫(yī)療大樓即將全面啟用，康復(fù)、婦兒等消費(fèi)醫(yī)療有望快速增長
　　1月4日，中心醫(yī)院成立心肺疾病科，成為遷入北院區(qū)的第一個(gè)科室。北院區(qū)設(shè)置康復(fù)、骨科、婦產(chǎn)、兒童、整形、精神心理、老年病、中醫(yī)、神經(jīng)慢病等9大專科及健康管理中心，共3600張床位，目前，成人康復(fù)治療一部、體檢中心等科室已遷至北院區(qū)，隨著各科室完成搬遷，北院區(qū)即將全面投入使用。我們認(rèn)為，國際醫(yī)學(xué)目前已在當(dāng)?shù)亟ⅰ皟?yōu)質(zhì)醫(yī)療”口碑，為開展消費(fèi)醫(yī)療服務(wù)奠定優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)，我們認(rèn)為消費(fèi)醫(yī)療業(yè)務(wù)板塊有望快速增長。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)保控費(fèi)趨嚴(yán)，住院量爬坡速度不如預(yù)期。