久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，ummary] 2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利6.00-7.00億元、同降59.64%-52.91%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利4.50-5.50億元、同降66.76%-59.37%，EPS為0.22-0.26元。2022年受疫情影響，公司收入同比下滑、存貨計(jì)提減值增加，且原材料價(jià)格上漲影響利潤(rùn)表現(xiàn)。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　22Q4受疫情影響較大，管控優(yōu)化后消費(fèi)趨勢(shì)向好。拆分來看，2022Q4公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.29-4.29億元、同降40%-21%，受10-11月份疫情管控等影響，公司線下門店開業(yè)時(shí)間縮短，且線上物流受
　　阻，公司銷售收入同比下降幅度較大，業(yè)績(jī)相對(duì)較為疲軟。12月國(guó)內(nèi)防疫政策調(diào)整，線下消費(fèi)逐步有所修復(fù)，服裝需求趨勢(shì)向好。
　　疫情影響改善，頭部品牌有望受益于集中度提升。2022年受疫情等影響，服裝行業(yè)中小品牌抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差、逐步退出市場(chǎng)。防疫政策調(diào)
　　整后服裝消費(fèi)逐步改善，公司旗下?lián)碛邪屠屠?、森馬品牌，定位童裝、休閑裝兩大細(xì)分市場(chǎng)，且均為行業(yè)龍頭品牌，預(yù)計(jì)2023年行業(yè)需求改善后公司有望受益，推動(dòng)收入恢復(fù)快速增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：短期受新冠疫情影響公司業(yè)績(jī)壓力較大，我們下調(diào)公司2022-23年EPS預(yù)測(cè)為0.24/0.37/0.52元（原值為0.28/0.39/0.52元），目前股價(jià)對(duì)應(yīng)23年15.03倍PE，股價(jià)充分調(diào)整后估值處于較低水平。長(zhǎng)期來看，公司持續(xù)提升精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力，在
　　產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈管理、數(shù)字化升級(jí)等方面不斷升級(jí)，防疫政策優(yōu)化后業(yè)績(jī)有望迎來拐點(diǎn)，業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間較大，維持“買入”
　　評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素