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事件概述：2023年1月29日，公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.20-3.50億元，同比增長26.06%-37.88%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8,800-9,700萬元，同比增長45.64%-60.54%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤6,800-7,700萬元，同比增長51.21%-71.23%。
　　工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)需求旺盛，營收保持較快增長。
　　按中值計(jì)算，22Q4營收為8,115萬元，受疫情影響同環(huán)比略有下滑；2022年?duì)I收為3.35億元，同比增長31.97%，主要得益于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)快速發(fā)展，尤其是電力及新能源、智慧礦山、智能制造等公司傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域市場需求強(qiáng)勁，公司訂單及業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長。
　　利潤率顯著提升，強(qiáng)化費(fèi)用管控規(guī)模效應(yīng)初現(xiàn)。
　　按中值計(jì)算，22Q4歸母凈利潤為3,080萬元，同比增長67.36%，2022年歸母凈利潤為9,250萬元，同比增長53.09%，2022全年按中值計(jì)算的利潤率為27.61%，同比提升3.81pct：一方面公司在研發(fā)和銷售端的前置性投入已基本完成，另一方面公司打造多部門聯(lián)動、崗位溝通順暢的流程型組織變革，進(jìn)一步提升人效，期間費(fèi)用率明顯下降，規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。
　　發(fā)布股權(quán)激勵，高增速目標(biāo)彰顯發(fā)展信心。
　　2022年12月26日，公司發(fā)布限制性股票激勵計(jì)劃草案，且于2023年1月16日完成首次授予，激勵對象為董事、高級管理人員、對公司整體業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心技術(shù)人員、業(yè)務(wù)骨干等65人，有利于激勵管理團(tuán)隊(duì)；公司層面業(yè)績考核目標(biāo)為：以2022年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2023-2025年的收入增速分別為30%、70%、100%，三年收入翻倍的高增速目標(biāo)彰顯公司長期發(fā)展信心。
　　投資建議：看好工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)下游高景氣，同時期待公司大力投入的HaaS平臺和TSN相關(guān)產(chǎn)品有望開花結(jié)果。微調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤分別為0.90億元/1.18億元/1.58億元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE倍數(shù)為53X/40X/30X。維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)下游需求不及預(yù)期，TSN等新技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期，HaaS平臺進(jìn)展不及預(yù)期。