>> 東方證券-12月財(cái)政數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：在疫情逆境中維持積極主基調(diào)-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
大小： |
316KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳至奕,王仲堯,陳瑋 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：2023年1月30日財(cái)政部公布最新財(cái)政收支情況，1-12月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入203703億元，比上年增長(zhǎng)0.6%，扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)9.1%，全國(guó)一般公共預(yù)算支出260609億元，比上年增長(zhǎng)6.1%。1-12月累計(jì)，全國(guó)政府性基金收入77879億元，比上年下降20.6%，支出110583億元，比上年下降2.5%。
稅收回暖支撐一般公共預(yù)算收入增速轉(zhuǎn)正。按自然口徑計(jì)算，12月稅收收入累計(jì)同比增速為-3.5%（前值-7.1%，下同），剔除減稅降費(fèi)后為6.6%（3.5%）；當(dāng)月同比增速為67.3%（28.4%）。分項(xiàng)來(lái)看：（1）國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)消費(fèi)稅和增值稅、交易環(huán)節(jié)印花稅等中央稅種加快入庫(kù)是原因之一，12月累計(jì)同比增速分別為20.3%、15.4%、11.4%（18%、13.4%、3%），值得注意的是12月社零數(shù)據(jù)也有所好轉(zhuǎn)，但并未轉(zhuǎn)正，全年消費(fèi)稅達(dá)到這一增速主要依靠中央加快入庫(kù)，Q4當(dāng)季同比高達(dá)115.2%，遠(yuǎn)高于9月累計(jì)同比增速7.3%；（2）增值稅持續(xù)恢復(fù)。增值稅12月累計(jì)同比增速為-23.3%（-26.2%），剔除減稅降費(fèi)后為4.5%（3.4%）；（3）企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅12月累計(jì)同比增速分別為3.9%、6.6%（3.8%、8%）；（4）地產(chǎn)相關(guān)稅收修復(fù)緩慢，12月契稅、土地增值稅、城鎮(zhèn)土地使用、耕地占用稅四項(xiàng)合計(jì)累計(jì)同比增速為-10.8%（-11.7%）。
非稅收入的拉動(dòng)高位收官。12月非稅收入累計(jì)同比增速為24.4%（22.2%），拉動(dòng)一般公共財(cái)政收入累計(jì)同比增長(zhǎng)3.6個(gè)百分點(diǎn)（3.1個(gè)）。其中，中央非稅收入增長(zhǎng)96.5%，主要是特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)上繳利潤(rùn)入庫(kù)、原油價(jià)格上漲帶動(dòng)石油特別收益金專項(xiàng)收入增加等特殊因素拉動(dòng)，扣除上述特殊因素后，中央非稅收入增長(zhǎng)3%左右；地方非稅收入增長(zhǎng)17.8%，主要是地方多渠道盤(pán)活閑置資產(chǎn)，以及與礦產(chǎn)資源有關(guān)的收入增加，拉高地方非稅收入增幅14.3個(gè)百分點(diǎn)。
12月疫情形勢(shì)較為嚴(yán)峻，衛(wèi)生健康支出占比提升。12月一般公共財(cái)政支出增速回落，分項(xiàng)來(lái)看：（1）基建相關(guān)（節(jié)能環(huán)保、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、農(nóng)林水事務(wù)、交通運(yùn)輸四項(xiàng)）支出增速回落，累計(jì)同比增速為1.3%（2%），拉動(dòng)支出增速0.4個(gè)百分點(diǎn)（0.5個(gè)）；（2）民生領(lǐng)域（衛(wèi)生健康、教育支出、文化旅游體育與傳媒支出、社會(huì)保障和就業(yè)支出）支出增速逐漸上行，累計(jì)同比增速為8.3%（8%）。其中，衛(wèi)生健康支出累計(jì)同比增速為17.8%（15.3%），是主要貢獻(xiàn)項(xiàng)，和疫情擾動(dòng)有關(guān)。
土地收入低迷拖累支出增速。12月政府性基金收入累計(jì)同比增速為-20.6%（-21.5%），其中國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入累計(jì)同比為-23.3%（-24.4%）；支出累計(jì)同比增速-2.5%（5.5%），而全年預(yù)算增速為5.9%。
總體來(lái)說(shuō)，2022年全年一般公共財(cái)政和政府性基金收支均不及預(yù)算，其中一般公共財(cái)政收支完成進(jìn)度遠(yuǎn)好于政府性基金收支，不過(guò)兩者各自的收支進(jìn)度基本相當(dāng)，說(shuō)明積極依然是財(cái)政的主要基調(diào)。12月財(cái)政收入已呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢(shì)，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，財(cái)政收支有望進(jìn)一步回穩(wěn)向好。展望2023，積極的財(cái)政政策要加力提效，更直接更有效發(fā)揮積極財(cái)政政策作用，重點(diǎn)將會(huì)放在完善稅費(fèi)支持政策，加強(qiáng)財(cái)政資源統(tǒng)籌、優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)、均衡區(qū)域間財(cái)力水平、嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律五個(gè)方面。我們認(rèn)為有幾點(diǎn)值得注意：（1）財(cái)政支出總規(guī)模大概率擴(kuò)張，但相機(jī)抉擇的特點(diǎn)將長(zhǎng)期在位，逆周期力度可能會(huì)視經(jīng)濟(jì)修復(fù)程度而發(fā)生變化；（2）乘勢(shì)推動(dòng)消費(fèi)或成為財(cái)政的一大抓手，一方面2023年減稅力度可能弱于2022年，但重點(diǎn)措施有所延續(xù)，如增值稅小規(guī)模納稅人減稅等政策已經(jīng)落地，另一方面各地促消費(fèi)工具預(yù)計(jì)不會(huì)缺席，如近期河南將購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼政策延續(xù)至2023年3月底；（3）財(cái)政紀(jì)律趨嚴(yán)，中央轉(zhuǎn)移支付替代土地財(cái)政依然是看點(diǎn)，其優(yōu)勢(shì)在于資金落地快，有利于足額保障“三?！敝С觯觿?shì)在于對(duì)地方財(cái)政來(lái)說(shuō)資金用途靈活性不足。
風(fēng)險(xiǎn)提示：未來(lái)疫情形勢(shì)尚不明朗，對(duì)財(cái)政收支的影響具有很大不確定性。
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