>> 廣發(fā)證券-石基信息(002153)業(yè)績拐點確立，新一代云PMS產(chǎn)品快速突破助力公司價值實現(xiàn)-230131
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
大?。?/td>
| 802KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰,雷棠棣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司披露22年業(yè)績預(yù)告。22年全年：營業(yè)收入25.0億元~30.0億元，同比減少22.2%~6.7%；歸母凈利潤-8.6億元~-6.0億元；扣非歸母利潤-9.2億元~-6.3億元。商譽減值4.6~6億元，剔除后，歸母凈利潤-2.6億元~-1.4億元。截至22年年底，公司可動用資金及銀行理財產(chǎn)品合計47.3億元，短期內(nèi)無資金壓力，持續(xù)經(jīng)營能力較強。
關(guān)注云PMS產(chǎn)品酒店上線數(shù)及ARR表現(xiàn)。根據(jù)公司21年年報，酒店業(yè)務(wù)收入占比約24%，毛利占比約36%。同時考慮到云PMS的訂閱商業(yè)模式，因此，在云PMS的初期突破對整體表觀業(yè)績的改善十分有限。故當(dāng)前公司主要看點在云PMS產(chǎn)品在高端酒店的突破，該產(chǎn)品處于快速上線初期，市場主要關(guān)注酒店上線數(shù)以及ARR表現(xiàn)。
預(yù)期酒店云PMS產(chǎn)品有望于23年起實現(xiàn)快速上線突破。根據(jù)公司22年中報數(shù)據(jù)，我們判斷，到23年4月底，云PMS有望在超過100家酒店得到上線應(yīng)用，從而推動ARR的高速增長。
外部環(huán)境好轉(zhuǎn)，業(yè)績拐點大概率已確立，公司價值有望快速實現(xiàn)。隨著22年底疫情防控措施的優(yōu)化，國內(nèi)典型消費行業(yè)呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇態(tài)勢，這將有利于公司在23年的快速發(fā)展，公司價值有望快速實現(xiàn)。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2022-2024年收入分別為27.08億元、29.24億元、33.07億元。參考可比公司估值，對應(yīng)23年收入，我們給予公司16XPS估值倍數(shù)，則公司每股合理價值約為22.28元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。從新產(chǎn)品落地到財報端明顯改善的周期存在不確定性；高端酒店集團系統(tǒng)升級落地節(jié)奏不確定；商譽減值風(fēng)險
|
|
