久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

市場表現(xiàn)：本周（2023.01.16-2023.01.20）上證綜指漲跌幅為+2.18%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為+3.72%，中證軍工漲跌幅為+5.35%。本周中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為+5.04%，漲跌幅排名為4/30；本周申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為+5.18%，漲跌幅排名為4/31。年初至今上證綜指漲跌幅為+5.68%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為+10.19%，中證軍工漲跌幅為+3.82%。中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為+2.92%，漲跌幅排名為23/30；申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為+3.36%，漲跌幅排名為23/31。
　　板塊估值：目前，中信國防軍工指數(shù)PE-TTM為61.83，處于過去5年27.84%分位。申萬國防軍工指數(shù)PE-TTM為52.77，處于過去5年5.19%分位。軍工板塊安全邊際較高。
　　本周觀點(diǎn)：近期各大軍工集團(tuán)陸續(xù)召開2023年工作會(huì)議，深化改革與高質(zhì)量發(fā)展成為高頻詞匯，2023年將是充滿改革與發(fā)展機(jī)遇的一年。軍工行業(yè)一般以五年為規(guī)劃循序漸進(jìn)發(fā)展，但各細(xì)分方向發(fā)展節(jié)奏并不一致，目前已經(jīng)進(jìn)入十四五中期，部分賽道或?qū)⑦M(jìn)入中期加速階段。航空發(fā)動(dòng)機(jī)研制周期長，技術(shù)難度大，加上2022年俄烏沖突對(duì)我國航空發(fā)動(dòng)機(jī)國產(chǎn)替代進(jìn)度提出了更高要求，23年相關(guān)型號(hào)研制批產(chǎn)進(jìn)度有望加速。航空方面，戰(zhàn)斗機(jī)方向與大飛機(jī)方向均已收獲大訂單，我們預(yù)計(jì)直升機(jī)方向在2023年有望加速放量。導(dǎo)彈作為現(xiàn)代戰(zhàn)爭中重要精確毀傷武器，歷次戰(zhàn)爭中制導(dǎo)武器的使用占比越來越高，從1991年海灣戰(zhàn)爭中占總投彈量7%到2011年利比亞戰(zhàn)爭中占總投彈量90%以上。導(dǎo)彈作為消耗品其庫存數(shù)量至關(guān)重要，2022年俄烏沖突中俄方因?qū)棓?shù)量不足造成對(duì)戰(zhàn)局掣肘，我國近年來新型號(hào)導(dǎo)彈層出不窮，但型號(hào)放量初期數(shù)量或存在不足，2023年導(dǎo)彈放量或?qū)⒓铀佟Ｃ裼梅矫娼ㄗh關(guān)注航空應(yīng)急救援、星網(wǎng)等方向。
　　國防軍工投資主線：1.隨著軍費(fèi)的相對(duì)值和絕對(duì)值提高，主機(jī)廠訂單有望持續(xù)簽訂，建議關(guān)注【航發(fā)動(dòng)力】【中航西飛】【中航沈飛】等具有核心壁壘的主機(jī)廠商。直升機(jī)主機(jī)廠同樣有望收獲產(chǎn)品訂單，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣提升，建議關(guān)注【中直股份】【安達(dá)維爾】；2.下游產(chǎn)能釋放有望帶動(dòng)中上游產(chǎn)業(yè)景氣提升，【鋼研高納】【圖南股份】【西部超導(dǎo)】【華秦科技】【中航重機(jī)】【派克新材】【三角防務(wù)】【航宇科技】等航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中上游公司業(yè)績較好，顯示出航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈仍然為長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿Γ?.新增、存量設(shè)備國產(chǎn)化替代，信息化比例逐漸提高的國防信息化相關(guān)標(biāo)的。該賽道不易受到原材料價(jià)格上漲波動(dòng)影響，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍具有較好的增長確定性，建議關(guān)注標(biāo)的【紫光國微】【振華科技】【新雷能】等；4.無人機(jī)在新型作戰(zhàn)體系中地位越來越重要，未來在外貿(mào)市場也可能取得突破，建議關(guān)注【航天彩虹】【中無人機(jī)】等；5.我國航天發(fā)射進(jìn)展喜人，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)或因此受益，建議關(guān)注【鋮昌科技】【振芯科技】【盟升電子】【臻鐳科技】【國光電氣】【航天電子】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績?cè)鲩L不及預(yù)期；國企改革推進(jìn)較緩。