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事件：公司發(fā)布新項(xiàng)目定點(diǎn)公告，近期獲得比亞迪2款汽車側(cè)門鎖平臺(tái)項(xiàng)目的零部件，其中一個(gè)項(xiàng)目為海豚等系列中小型車的基礎(chǔ)鎖（預(yù)計(jì)量產(chǎn)時(shí)間2023年9月），另一個(gè)項(xiàng)目用于比亞迪中高端車型的帶自吸功能的自吸鎖（預(yù)計(jì)量產(chǎn)時(shí)間2023年10月）。根據(jù)預(yù)測(cè)，該2個(gè)平臺(tái)項(xiàng)目在其生命周期（2023-2029年）中預(yù)計(jì)會(huì)產(chǎn)生5.1億元營(yíng)收。
　　再獲比亞迪定點(diǎn)，進(jìn)一步深化合作。公司此前已公告獲得比亞迪多個(gè)座椅骨架相關(guān)項(xiàng)目，此次再度斬獲比亞迪側(cè)門鎖零部件平臺(tái)項(xiàng)目，且將直供給比亞迪供應(yīng)鏈管理有限公司及其關(guān)聯(lián)公司，為比亞迪配套產(chǎn)品增多，進(jìn)一步深化與比亞迪的合作關(guān)系。
　　座椅骨架格局重塑，第三方供應(yīng)商應(yīng)時(shí)崛起。公司是深度戰(zhàn)略合作東風(fēng)李爾系的本土汽車座椅骨架龍頭，工藝技術(shù)成熟、量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富，是國(guó)內(nèi)少數(shù)具有生產(chǎn)前后排座椅骨架總成能力的供應(yīng)商。前排座椅骨架市場(chǎng)過(guò)去主要由外資頭部座椅tier1供應(yīng)商自制，因此座椅總成與前排骨架市場(chǎng)基本被同一批外資頭部企業(yè)壟斷。電動(dòng)智能時(shí)代車型迭代速度加快車企對(duì)零部件企業(yè)響應(yīng)要求大幅提升，固有的配套關(guān)系被打破，座椅tier1考慮到成本及響應(yīng)效率逐步外放骨架總成，公司有望憑借強(qiáng)響應(yīng)以及豐富的工藝、模具、量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額。
　　座椅骨架量?jī)r(jià)齊升與橫向拓品類齊驅(qū)，業(yè)績(jī)將迎爆發(fā)。價(jià)：公司2018-2020年主要配套后排座椅總成，ASP為335-341元，2021年以來(lái)公司斬獲包括賽力斯、長(zhǎng)城、比亞迪在內(nèi)的多個(gè)全套座椅總成訂單，單車價(jià)值提升至1000-3000元。量：2021年至今公司公告累計(jì)獲得座椅骨架訂單94.2~101.2億元，包括華為問(wèn)界/比亞迪/嵐圖/小鵬/長(zhǎng)城等，是公司21年收入的12倍，公司業(yè)績(jī)有望迎來(lái)爆發(fā)。公司沖壓類與注塑類新品如鐵路集裝箱物料、門鎖零部件、新能源電池包、銅排等持續(xù)突破客戶，注入成長(zhǎng)新動(dòng)能。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資建議：座椅骨架量?jī)r(jià)齊升，新能源客戶接連突破，同時(shí)沖壓品類與注塑品類持續(xù)開(kāi)拓強(qiáng)化成長(zhǎng)潛力，預(yù)計(jì)22-24年公司歸母凈利潤(rùn)為0.6、1.7、2.4億元，增速依次為-18%、196%、38%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE 76X、26X、19X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：新能源車需求不及預(yù)期、客戶拓展不及預(yù)期、鋼材價(jià)格高位運(yùn)行等