>> 東方證券-23年2月A股展望及十大關(guān)注標(biāo)的：春來萬象新-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 659KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
薛俊,張書銘,張志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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研究結(jié)論
回顧1月A股市場(chǎng)：從全球主要股票市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)來看，絕大部分市場(chǎng)收漲。進(jìn)入1月，各地疫情陸續(xù)收尾，疊加“海外衰退，國內(nèi)復(fù)蘇”的預(yù)期，北上資金流入超過1000億；受過節(jié)因素的影響，A股成交量緩慢恢復(fù)至8000億左右的水平。具體來看，1月市場(chǎng)信心大幅提振，主要寬基指數(shù)均有不小漲幅：創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、上證50、科創(chuàng)50分別收漲9.97%、7.37%、6.55%和5.67%。我們十大關(guān)注標(biāo)的組合1月的漲跌幅為3.86%，較滬深300指數(shù)收益率低3.51%。
展望23年1月A股市場(chǎng)，我們認(rèn)為：一月市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期，是內(nèi)外資高預(yù)期共振的結(jié)果，春節(jié)前就突破了去年四季度的震蕩區(qū)間。進(jìn)入二月，我們認(rèn)為市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩上行，但行業(yè)方面仍然是輪動(dòng)為主，符合今年萬物復(fù)蘇的主要基調(diào)，倉位大于配置，在輪動(dòng)方向上持股優(yōu)于追漲。一月我們?nèi)缙诳吹搅艘咔闆_擊的淡化，也看到了各城市逐漸復(fù)蘇的景象，一月經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的表現(xiàn)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期造成困擾，市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注高頻數(shù)據(jù)來觀察經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的趨勢(shì)，也將繼續(xù)對(duì)可能發(fā)布的產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行預(yù)期博弈，產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)范圍也將緊扣穩(wěn)增長(zhǎng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和高端制造等二十大明確表達(dá)過支持的行業(yè)。
宏觀經(jīng)濟(jì)方面，各項(xiàng)指標(biāo)平穩(wěn)恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能進(jìn)一步修復(fù)：1）信貸表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期，也好于季節(jié)性，結(jié)構(gòu)方面企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)值得關(guān)注，但居民端的信貸需求依然偏弱，是未來需要重點(diǎn)關(guān)注的方向；2）隨著疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整，出行和娛樂活動(dòng)逐步恢復(fù)，相關(guān)價(jià)格也迎來改善，核心CPI同比自６月以來首次上行。居民活動(dòng)半徑逐步打開，帶來出行鏈和服務(wù)業(yè)價(jià)格修復(fù)。展望后續(xù)，短期內(nèi)通脹平穩(wěn)的表現(xiàn)或?qū)⒀永m(xù)，不構(gòu)成對(duì)貨幣政策的掣肘；3）春節(jié)期間，根據(jù)文化和旅游部公布的數(shù)據(jù)，今年春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長(zhǎng)23.1%，恢復(fù)至2019年同期的88.6%。實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長(zhǎng)30%，恢復(fù)至2019年同期的73.1%；4）國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、呈回升態(tài)勢(shì)，要貫徹黨中央、國務(wù)院部署，落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，著力穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間；深入落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施，推動(dòng)財(cái)政、金融工具支持的重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造形成更多實(shí)物工作量，實(shí)施好原定延續(xù)執(zhí)行的小規(guī)模納稅人增值稅減免、普惠小微貸款等政策；堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，依法保護(hù)民營企業(yè)權(quán)益，持續(xù)打造市場(chǎng)化法治化國際化營商環(huán)境；支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展；上下共同努力，鞏固和拓展經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升勢(shì)頭；促進(jìn)汽車等大宗消費(fèi)政策全面落地，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓工作。
配置方面，我們認(rèn)為：
穩(wěn)增長(zhǎng)行業(yè)具備低位、低估值和高預(yù)期特征，維持看好地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈、銀行、保險(xiǎn)。
消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要抓手，基本面保持向上的強(qiáng)預(yù)期，本月建議保持食品飲料配置的同時(shí)，關(guān)注相對(duì)低位的醫(yī)療服務(wù)、汽車和豬肉板塊。
經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能方面，全年看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)，建議關(guān)注高端制造（機(jī)械和半導(dǎo)體）、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥、電力和風(fēng)儲(chǔ)。
23年2月關(guān)注標(biāo)的為：鵬輝能源(300438，買入)、中國電信(601728，未評(píng)級(jí))、恒瑞醫(yī)藥(600276，買入)、陽光諾和(688621，買入)、上聲電子(688533，買入)、上海鋼聯(lián)(300226，未評(píng)級(jí))、航天宏圖(688066，買入)、云賽智聯(lián)(600602，未評(píng)級(jí))、新強(qiáng)聯(lián)(300850，未評(píng)級(jí))、志邦家居(603801，買入)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
一、宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；
二、政策推進(jìn)不及預(yù)期
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