>> 招商證券-博納影業(yè)(001330)在手優(yōu)質待播影片豐富，靜待23年行業(yè)回暖-230131
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
大小： |
554KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
顧佳,謝笑妍 |
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公司發(fā)布2022年業(yè)績預告，歸母凈利潤預計虧損3700-7400萬元，21年同期盈利3.63億元；歸母扣非凈利潤預計虧損1.17億-2.34億元，21年同期盈利3億元。
22年電影行業(yè)受益情影響沖擊較大，靜待23年行業(yè)復蘇。受益情影響，2022年全國觀影需求和影片供給均出現(xiàn)大幅下滑。據(jù)國家電影局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，22年總票房僅為300.67億元，較2021年同期減少36.4%。全國41.5%的影院暫停營業(yè)時間長達3個月以上，全國觀影人次下降了4.55億。中國電影市場年度上映影片數(shù)量也由2021年上映的547部，減少至2022年的325部。2023年春節(jié)檔(1月21日至1月27日)電影票房為67.58億元，同比2022年春節(jié)檔票房增長11.89%，隨著疫情防控政策的不斷優(yōu)化調(diào)整，公司各項業(yè)務也將逐步回歸常態(tài)。
票房市占率接近15%，龍頭地位凸顯，影院業(yè)務帶來較大虧損。報告期內(nèi)，公司主投與發(fā)行影片共5部，取得票房成績44.87億元(其中，《長津湖之水門橋》是2022年度全國唯一一部超過40億元票房的影片)，但受疫情影響，公司整體票房仍較2021年下降了50.36%，相關營業(yè)收入也大幅下降；同時，影院端在全國票房下滑和影片供給數(shù)量下降、影院暫停等影響下，相關營業(yè)收入也較2021年同期持續(xù)下滑，影院租金、折舊、人工薪酬等固定成本和剛性支出仍需持續(xù)投入，影院業(yè)務帶來較大虧損。其他方面，公司處于謹慎原則，下屬子公司計提了部分資產(chǎn)減值準備。
《無名》定檔2023年春節(jié)檔，在手儲備多部優(yōu)質商業(yè)大片。《無名》是程耳編劇并執(zhí)導，梁朝偉、王一博主演的諜戰(zhàn)電影。截至2023年1月30日晚，實現(xiàn)總票房6.19億，貓眼專業(yè)版app預測內(nèi)地總票房8.32億元。上市募投資金擬三年內(nèi)投資10部主旋律影片，包括《紅海行動2：虎鯨行動》《智取威虎山前傳》《血戰(zhàn)上甘嶺》《克什米爾公主號》《虎鯨行動》等，有望持續(xù)貢獻票房收入。
維持“強烈推薦”投資評級。我們預測公司2022/2023/2024年分別實現(xiàn)歸母凈利潤-0.52/5.13/6.96億元，分別對應-302/31/23倍PE，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：疫情反復風險；政策變化風險；電影項目推進不及預期；重點電影定檔情況不及預期的風險等。
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