>> 方正證券-大北農(nóng)(002385)養(yǎng)殖行情回暖修復(fù)盈利，生物育種優(yōu)勢有望繼續(xù)增厚業(yè)績-230201
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
婁倩 |
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事件:大北農(nóng)發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告。2022年度公司歸母凈利潤4000-6000萬元，去年同期為虧損44024.10萬元；扣非后凈利潤為6000-8000萬元，去年同期為虧損85667.01萬元；每股收益為0.01元/股，去年同期為虧損0.11元/股，整體業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。
生豬養(yǎng)殖行情回暖，利潤提升推動企業(yè)盈利修復(fù)。2022年國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度逐步提升，生豬價格處于穩(wěn)定上升階段，公司全年參控股公司生豬出欄443.12萬頭，銷售收入累計為93.86億元，同比增長7.80%，商品肥豬月銷售均價自2022年7月至11月連續(xù)5月高于20元/公斤。生豬產(chǎn)能提升疊加各地政策利好消息頻發(fā)，飼料行業(yè)同期回暖，2022年豬飼料需求回升成為拉動企業(yè)業(yè)績回轉(zhuǎn)的主要動力之一。公司緊握行業(yè)上行機遇，將飼料科技產(chǎn)業(yè)作為企業(yè)核心產(chǎn)業(yè)，開展農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新研發(fā)，預(yù)計未來在高端料市場進一步擴大市場份額。
戰(zhàn)略高度重視疊加生物育種優(yōu)勢，公司種業(yè)業(yè)務(wù)大有可為。受國家種業(yè)振興政策影響，公司視種業(yè)業(yè)務(wù)為戰(zhàn)略首要地位，通過自身、外延與合作等方式積極推動種業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，在種業(yè)業(yè)務(wù)方面全方位布局，目前在雜交育種和生物育種方面均表現(xiàn)良好，2022年公司在種業(yè)業(yè)務(wù)上取得了較大利潤增長。2022年國內(nèi)轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種審定標(biāo)準(zhǔn)出臺，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化提上日程，公司作為國內(nèi)同時擁有轉(zhuǎn)基因玉米和大豆安全證書的上市公司，多年來積累了大量研發(fā)經(jīng)驗和成果。憑借戰(zhàn)略層面高度重視及生物育種優(yōu)勢，公司種業(yè)業(yè)務(wù)有望取得更大突破。
投資評級與估值
公司受益于農(nóng)業(yè)政策環(huán)境以及公司研發(fā)能力，在轉(zhuǎn)基因商業(yè)化臨近的背景下，具有較強盈利能力。我們預(yù)計公司2022-2024年營業(yè)收入分別為319.51億元、380.25億元、423.45億元，歸母凈利潤分別為0.56億元、14.03億元、15.62億元；預(yù)計EPS分別為0.01元、0.34元、0.38元。維持公司“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示
生豬養(yǎng)殖利潤下跌，生豬疫病爆發(fā)，轉(zhuǎn)基因推進不及預(yù)期。
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