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事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告。2022年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.00億元-5.90億元，同比增長(zhǎng)60.85%-89.80%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.60-5.40億元，同比增長(zhǎng)55.20%-82.20%。預(yù)計(jì)第四季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.86-2.76億元，同比增長(zhǎng)154.79%-278.08%，扣非后歸母凈利1.55-2.35億元，同比增長(zhǎng)118.31%-230.99%，環(huán)比增長(zhǎng)35.96%-106.14%。
　　基本業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，提鋰業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。2022年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)保持了高增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，在鞏固存量市場(chǎng)的同時(shí)也在新興領(lǐng)域不斷實(shí)現(xiàn)突破和增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)及扣非歸母凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高。基本盤(pán)方面，金屬資源、生命科學(xué)、水處理與超純水、化工與催化領(lǐng)域產(chǎn)品呈現(xiàn)高增速；鹽湖提鋰層面，新簽項(xiàng)目訂單12.5億元，預(yù)計(jì)結(jié)算3.2億元，較多的在手訂單保證后續(xù)發(fā)展。
　　非經(jīng)常性損益影響有限。1.公司22年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)4891萬(wàn)元的匯兌收益，2.認(rèn)購(gòu)錦泰鉀肥約4.4%的股權(quán)已于22年12月完成了工商變更登記，并預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)4100萬(wàn)元的投資收益，3.股權(quán)激勵(lì)支付產(chǎn)生損失8000萬(wàn)。如果剔除匯兌收益及投資收益等非主營(yíng)利潤(rùn)來(lái)源，公司利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率仍高于50%。
　　生命科學(xué)、水處理及化工催化產(chǎn)品為業(yè)務(wù)提供強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)曲線。公司吸附分離材料在生命科學(xué)領(lǐng)域布局較早，具備豐富的底層研發(fā)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，公司多肽固相合成載體、Protein A、微載體等產(chǎn)品性能已趕超國(guó)際巨頭且性?xún)r(jià)比優(yōu)。目前，公司已與多家國(guó)際知名藥企簽訂超億元訂單，將為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供強(qiáng)驅(qū)動(dòng)力；公司高端飲用水處理產(chǎn)品已完成國(guó)際頂尖認(rèn)證，性?xún)r(jià)比高、供貨期短，并已在下游市場(chǎng)持續(xù)放量，預(yù)計(jì)2022年該產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)超40%的營(yíng)收增速；公司化工催化產(chǎn)品具備技術(shù)領(lǐng)先、種類(lèi)多、市占率高等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，化工催化下游市場(chǎng)的高需求也為公司產(chǎn)品放量持續(xù)提供新動(dòng)能。
　　可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目為公司在新能源金屬領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)張保駕護(hù)航。公司于四季度發(fā)布公告，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券共募資5.46億元，其中4.87億元投向新能源金屬吸附分離材料生產(chǎn)體系擴(kuò)建等項(xiàng)目。本次項(xiàng)目新增1.2萬(wàn)噸/年鋰吸附劑及4萬(wàn)噸/年碳酸鋰鹽湖提鋰項(xiàng)目所需系統(tǒng)裝置的生產(chǎn)能力，有助于公司突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，把握新能源市場(chǎng)機(jī)遇，鞏固并提升行業(yè)地位。
　　公司壁壘清晰，業(yè)務(wù)多頭并進(jìn)，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)22-24年?duì)I收為18.14/28.27/36.14億元，歸母凈利潤(rùn)為5.21/7.83/10.25億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE為56.1/37.4/28.5倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品需求不及預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；鹽湖項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期等。