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核心觀點(diǎn)
　　2022年四季度，公募建材行業(yè)持倉(cāng)占比為1.10%，較上季度提升0.18個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降0.42個(gè)百分點(diǎn)。公募基金加倉(cāng)股數(shù)最多的為防水板塊，其中東方雨虹持倉(cāng)環(huán)比增加7286.87萬(wàn)股，變動(dòng)+47.84%，持倉(cāng)總市值與持有基金數(shù)量重回榜首；科順股份持倉(cāng)環(huán)比增加3182.30萬(wàn)股，變動(dòng)+26.20%。
　　1、公募持倉(cāng)：建材占比回升0.18 pct，防水板塊加倉(cāng)明顯
　　①我們選取公募基金前十大重倉(cāng)股票作為分析樣本，2022年四季度公募建材行業(yè)持倉(cāng)占比為1.10%，較上季度提升0.18個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降0.42個(gè)百分點(diǎn)。2022年四季度，中信建材指數(shù)上漲2.97%，滬深300指數(shù)漲幅為1.75%，板塊跑贏大盤1.22個(gè)百分點(diǎn)。
　?、诠灿?1家建材個(gè)股進(jìn)入公募前十大持倉(cāng)名單，持股集中在細(xì)分行業(yè)龍頭。東方雨虹重回持倉(cāng)總市值最大且持有基金數(shù)量最多的建材個(gè)股，共有189只基金持有，較2022年三季度增加109只；持倉(cāng)市值75.59億元，環(huán)比提升88.21%；在流通市值中占比為11.34%，環(huán)比提升3.67 pct。福耀玻璃、海螺水泥持股總市值分別排名2、3。
　　③截至2022年底，公募基金持倉(cāng)占比最高的前十家公司分別為鴻路鋼構(gòu)、科順股份、東方雨虹、壘知集團(tuán)、魯陽(yáng)節(jié)能、堅(jiān)朗五金、偉星新材、福耀玻璃、四川雙馬、福萊特。其中鴻路鋼構(gòu)公募持股占流通股比為22.12%，環(huán)比下降3.10 pct，5個(gè)季度蟬聯(lián)榜首。相較于2022Q3，蘇博特持倉(cāng)占比退出前10大，四川雙馬新進(jìn)入前10大。
　?、?022年四季度，公募基金加倉(cāng)股數(shù)最多的為防水板塊。東方雨虹持倉(cāng)環(huán)比增加7286.87萬(wàn)股，變動(dòng)+47.84%；科順股份持倉(cāng)環(huán)比增加3182.30萬(wàn)股，變動(dòng)+26.20%。2022年四季度公募減倉(cāng)股數(shù)前十大涉及玻璃、水泥、鋼結(jié)構(gòu)、石膏板、減水劑等多個(gè)板塊個(gè)股。
　　2、行業(yè)觀點(diǎn)：?jiǎn)卧驴⒐っ娣e大幅回暖，關(guān)注浮法玻璃需求提升
　　12月全國(guó)單月竣工面積降幅大幅收窄，2023年在保交樓政策推動(dòng)下，竣工面積有望恢復(fù)至2019-2020年上輪周期啟動(dòng)時(shí)期的水平，成為玻璃需求提升的有力支撐。消費(fèi)建材行業(yè)信用減值損失影響逐步弱化，部分企業(yè)2022年業(yè)績(jī)扭虧轉(zhuǎn)盈，當(dāng)前地產(chǎn)融資支持政策陸續(xù)推出，處于產(chǎn)業(yè)鏈中的建材企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)有望出現(xiàn)邊際下降，對(duì)板塊估值的壓制影響也在減弱。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）地產(chǎn)基建投資增速不及預(yù)期；2）原料價(jià)格上漲持續(xù)超預(yù)期。