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核心要點(diǎn)：
　　事件
　　1月制造業(yè)PMI錄得50.1%，前值為47.0%；服務(wù)業(yè)PMI錄得54.0%，前值為39.4%。
　　制造業(yè)PMI供需齊升
　　伴隨國(guó)內(nèi)防疫政策的重大優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)的景氣度正在迅速回升。2023年首月制造業(yè)PMI已經(jīng)站在榮枯線之上，1月份中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)報(bào)收50.1，較上月47.0的水平上漲3.1個(gè)百分點(diǎn)。1月份PMI生產(chǎn)項(xiàng)錄得49.8，環(huán)比上漲5.2個(gè)百分點(diǎn)，PMI新訂單項(xiàng)錄得50.9，環(huán)比上漲7個(gè)百分點(diǎn)。呈現(xiàn)出“供需齊升”的特征。同時(shí)，新訂單指數(shù)景氣度的回升速度快于生產(chǎn)指數(shù)也表明需求的復(fù)蘇快于生產(chǎn)的恢復(fù)。
　　服務(wù)業(yè)景氣度大幅回升
　　1月PMI服務(wù)業(yè)錄得54.0，較前值大幅升高14.6個(gè)百分點(diǎn)，也是自2021年下半年的一年半以來(lái)的第二個(gè)高點(diǎn)，意味著防疫放松對(duì)服務(wù)業(yè)預(yù)期形成了實(shí)質(zhì)性利好。
　　服務(wù)業(yè)景氣度的反彈可以從三個(gè)方面理解，一是疫情放開(kāi)后下線接觸性服務(wù)業(yè)正在快速回歸正規(guī)，例如餐飲、娛樂(lè)、旅游都在持續(xù)修復(fù)，服務(wù)業(yè)場(chǎng)景重現(xiàn)，這是從服務(wù)供給的角度理解。二是消費(fèi)者前期積壓的需求伴隨防疫放開(kāi)后也得到釋放，尤其是年輕人的社交需求和娛樂(lè)需求。根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，今年春節(jié)假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長(zhǎng)23.1%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長(zhǎng)30%。根據(jù)國(guó)家電影局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從除夕到年初六，共計(jì)7天的中國(guó)2023年春節(jié)檔總票房為67.58億元，僅次于2021年，位列中國(guó)影史春節(jié)檔票房榜第二位。這是從需求的角度理解。三是2022年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)將“著力擴(kuò)大內(nèi)需”置于2023年經(jīng)濟(jì)工作的首要位置，中央和地方層面的擴(kuò)內(nèi)需、促銷(xiāo)費(fèi)的舉措正在陸續(xù)出臺(tái)。我們預(yù)計(jì)后續(xù)相關(guān)政策仍會(huì)持續(xù)加碼，這是從政策層面理解。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　消費(fèi)者信心恢復(fù)不及預(yù)期；外需回落超預(yù)期