>> 湘財證券-12月外貿(mào)數(shù)據(jù)點評：出口進一步惡化，內(nèi)需有望回升-230116
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
何超 |
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事件：
按美元計價，2022年12月份我國進出口總值5341.5億美元，同比增長-8.9%。其中，出口3060.8億美元，同比增長-9.9%；進口2280.7億美元，同比增長-7.5%；貿(mào)易順差780.1億美元。
外需持續(xù)走弱，跌幅擴大
12月制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)為44.2，較上月進一步下降；非制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)為44.5，仍處于收縮區(qū)間，但較上月出現(xiàn)小幅下降。從主要出口商品來看，主要產(chǎn)品同比增速均呈現(xiàn)不同程度下滑。其中占出口比例最大的機電產(chǎn)品同比增長-12.9%，較上月回落1.2個百分點，嚴重拖累出口增速；高新技術(shù)產(chǎn)品出口同比降幅擴大，同比-25.8%；服裝類、家具類、燈具照明裝置同比降幅收窄，分別為-10.3%、-14.8%、-11.9%；箱包類出口金額同比增速繼續(xù)較上月擴大，同比為14.3%。分國別來看，前12月累計，向美國、歐盟、東南亞出口金額分別同比增長1.2%、8.6%、17.7%，均較上月有所回落。
海外需求減弱，長期出口承壓
出口增速呈現(xiàn)下滑，外需減弱是主因。12月我國對美國、歐盟、東盟的出口增速均呈現(xiàn)不同程度的下降。歐元區(qū)制造業(yè)PMI較上月小幅上漲至47.8%，連續(xù)五個月處于收縮區(qū)間，美日等地區(qū)制造業(yè)PMI紛紛回落至收縮區(qū)間，但是均呈現(xiàn)下滑趨勢，在全球經(jīng)濟需求收縮的影響下，外需逐步走弱。隨著防疫“新十條”的出臺，供給端對出口的負向拉動影響降逐步減弱。后續(xù)，隨著全球經(jīng)濟下行，外需持續(xù)減弱，出口動能不足，我國出口仍有較大下行壓力。
防疫政策優(yōu)化將修復(fù)內(nèi)需
12月進口同比增長-7.5%，較上月上升3.1個百分點，連續(xù)三個月為負增長。今年以來，大宗商品價格高漲是支撐我國進口上漲的主要因素，8月以來大宗商品價格有所降溫，對進口額增速有一定下拉影響。12月PMI指數(shù)為47，進一步下降，內(nèi)需承壓。
后續(xù)，隨著大宗商品價格的進一步下調(diào)，價格對進口的拉動逐步減弱，主要依靠內(nèi)需提振帶動進口商品數(shù)量上升，隨著近期國內(nèi)防疫政策的放開，人口流動及物流將迎來復(fù)蘇，內(nèi)需有望逐步修復(fù)。
風險提示
疫情長期化；全球流動性邊際收緊；美聯(lián)儲加息縮表力度超預(yù)期；歐洲地緣危機擴大化。
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