>> 湘財證券-央行貨幣政策委員會四季度例會解讀：加大信貸投放支持力度，民營房企融資環(huán)境有望進(jìn)一步改善-230106
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
何超 |
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事件
中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第四季度例會于12月28日在北京召開。
經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)不牢，2023年一季度貨幣政策或繼續(xù)維持寬松狀態(tài)
央行認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)“尚不牢固”。此次例會新增“著力支持?jǐn)U大內(nèi)需”表述，這與中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求一致，反映出“擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心”將是2023年貨幣政策的主要目標(biāo)?？紤]到2023年一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或仍將面臨感染率上升、線下消費受沖擊的壓力，在“推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本”的要求下，2023年一季度貨幣政策或繼續(xù)維持寬松狀態(tài)，1年期及5年期LPR利率均有望進(jìn)一步調(diào)降。
總量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)，進(jìn)一步加大銀行信貸投放支持力度
2023年貨幣政策總量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)，其中“總量要夠”是指2023年貨幣政策的力度不能小于2022年，“結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”是要持續(xù)加大對普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。此外，信貸增長將是2023年實現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)的著力點，央行將加大銀行信貸投放支持力度，降成本、寬信用政策工具或?qū)⑦M(jìn)一步加碼。
既保交樓也保主體，民營房企融資環(huán)境有望進(jìn)一步改善
目前房地產(chǎn)監(jiān)管政策思路已經(jīng)由“保交樓”轉(zhuǎn)向“既保交樓也保主體”。此外，本次會議首次提及房企融資和房企資負(fù)情況，結(jié)合2022年四季度以來央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會主導(dǎo)的“三支箭”以及“金融16條”房地產(chǎn)支持工具等政策逐步出臺，預(yù)計后續(xù)民營房企融資環(huán)境有望進(jìn)一步改善。此外，在多重因素可能擾動財政政策進(jìn)一步發(fā)力空間的情況下，貨幣政策相關(guān)工具繼續(xù)發(fā)揮“準(zhǔn)財政”屬性，為實體部門提供資金支持。同時2023年央行將擴(kuò)大政策性開發(fā)性金融工具額度以及使用范圍，以作為項目資本金撬動更多資源支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而緩解地方財政壓力。
風(fēng)險提示
疫情蔓延形勢超預(yù)期惡化；地緣政治風(fēng)險超預(yù)期升級；海外貨幣緊縮超預(yù)期。
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