>> 申萬宏源-2022Q4基金季報分析：主動權益、量化、FOF、固收+以及純債基金-230201
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
大小： |
2537KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
鄧虎,蔣辛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主動權益基金：（1）四季度業(yè)績回暖，整體倉位提升，港股投資比例上升。主動權益基金四季度更偏重于科技、醫(yī)藥、金融地產(chǎn)板塊，其中醫(yī)藥、傳媒、計算機行業(yè)增持較多；（2）趙詣的泉果旭源三年持有是四季度發(fā)行規(guī)模最大的主動權益基金，發(fā)行規(guī)模近百億；（3）中庚基金四季度主動權益基金業(yè)績表現(xiàn)較為出色，易方達依然是主動權益基金管理規(guī)模最大的公司。普遍來看業(yè)績靠前的基金公司超配計算機、基礎化工等，普遍低配電力設備、醫(yī)藥生物等；（4）醫(yī)藥基金在四季度的表現(xiàn)顯著領先于其他板塊基金，而新能源基金則整體表現(xiàn)較弱。中小盤價值風格在四季度依然占優(yōu)，中大盤成長風格則相對偏弱；（5）老中新三代均不乏績優(yōu)基金經(jīng)理，老將中朱紅裕、楊楨霄，中生代基金經(jīng)理中郝淼、范潔，新銳基金經(jīng)理中的屠環(huán)宇、李志武等在四季度均有較好表現(xiàn)。
權益量化基金。（1）四季度各類型量化基金Q4收益率中位數(shù)均小于0，指增產(chǎn)品中獲得超額收益的比例較低。（2）四季度規(guī)模止跌反彈。指數(shù)增強型基金與主動量化型基金總規(guī)模均上升，但量化對沖型基金規(guī)模進一步下降。（3）基金公司層面，國金基金延續(xù)優(yōu)秀表現(xiàn)，量化產(chǎn)品規(guī)?？焖偕仙＃?）管理規(guī)模較小的基金經(jīng)理占據(jù)收益榜單多席。在管規(guī)模較大的基金經(jīng)理中，馬芳、申慶和孫蒙四季度表現(xiàn)出色。
公募FOF：(1)權益?zhèn)}位更高的FOF收益率更高，權益型產(chǎn)品收益分化最明顯；（2）凈申購規(guī)?？壳暗腇OF，業(yè)績分化比較明顯，新發(fā)基金數(shù)量不多，規(guī)模靠前的基金公司大都面臨不同程度的贖回；（3）FOF主要增持短債類純債基金、港股ETF，主動權益基金的配置上也有提高港股配置比例的傾向；（4）Y份額產(chǎn)品規(guī)模最大的是華夏基金、易方達基金、興證全球基金，頭部管理人旗下規(guī)模靠前產(chǎn)品主要是權益?zhèn)}位偏高的養(yǎng)老基金。
固收+基金：（1）不同類型固收+基金均有一定程度的規(guī)?？s減，持營規(guī)?？s水明顯的類型包括中、低倉位固收+；（2）頭部管理人多數(shù)以低倉位、中倉位固收+產(chǎn)品為主；（3）固收+基金整體更偏好配置食品飲料、銀行、醫(yī)藥生物等行業(yè)，績優(yōu)的百億固收+基金的公司，與全市場配置比例普遍有較大的偏離；（4）大規(guī)模固收+基金業(yè)績整體表現(xiàn)比較穩(wěn)健，大部分產(chǎn)品處于同類固收+基金中靠前水平。
純債基金：（1）純債基金遭遇回撤、規(guī)模普縮：2022年Q4純債基金收益中位數(shù)轉負，基金公司純債規(guī)模普遍下滑；（2）季度業(yè)績持續(xù)性并不顯著：篩選2022Q4績優(yōu)基金公司，發(fā)現(xiàn)績優(yōu)公司前三季度業(yè)績表現(xiàn)并不突出，四季度持續(xù)性較差；（3）不同策略下產(chǎn)品普遍出現(xiàn)倉位變動；（4）管理規(guī)模較大基金經(jīng)理持續(xù)性較強，管理規(guī)模超50億元的績優(yōu)基金經(jīng)理在2023年一月份表現(xiàn)普遍較好，其中浦銀安盛基金李羿、淳厚基金江文軍、興證全球基金季偉杰表現(xiàn)更為突出。
風險揭示與聲明。本報告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預測，相關模型構建與測算均基于申萬宏源研究客觀研究，可能存在模型失效等風險。本報告不涉及基金評價業(yè)務，不涉及對基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品的推薦。閱讀本報告時，投資者需結合自身風險偏好及風險承受能力，充分理解基金產(chǎn)品波動、基金經(jīng)理個人長期投資風格、歷史業(yè)績、選股能力、風險偏好等因素，對基金業(yè)績可能造成的影響。報告內容僅供參考，投資者需特別關注官方基金披露信息。
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