>> 華西證券-2月美聯(lián)儲議息會議點評：今年可能不會降息-230202
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫付 |
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事件概述
北京時間2月2日凌晨2時，美聯(lián)儲公布2月FOMC會議聲明。相關點評如下：
主要觀點
美聯(lián)儲操作：2月如期加息25bp，縮表按原計劃推進
美聯(lián)儲2月加息25BP，幅度符合市場預期。美聯(lián)儲2月議息會議宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間上調(diào)至4.50%至4.75%（上調(diào)25bp），幅度符合CME期貨價格隱含的市場預期。自2022年3月以來，美聯(lián)儲已連續(xù)加息8次，共加息450bp，為2007年9月以來的最高水平。
除此之外，美聯(lián)儲還將存款準備金利率提高至4.65%，隔夜回購利率與逆回購利率分別提高至4.75%與4.55%，同時上調(diào)一級信貸利率至4.75%。
縮表按原計劃推進。委員會決定繼續(xù)按去年5月份發(fā)布的《縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模計劃》實施縮表，2月縮減規(guī)模950億美元，其中包括600億美元國債和350億美元MBS。
議息會議聲明：通脹有所緩和，但仍處高位
本次議息會議關于經(jīng)濟、就業(yè)、失業(yè)率的表述與前幾次完全一致，均是支出和生產(chǎn)都保持溫和增長，就業(yè)增長強勁，失業(yè)率保持低位。
關于通脹的表述出現(xiàn)調(diào)整：由此前的居高不下，改為有所緩和但仍處于高位，并且刪掉了新冠疫情大流行和供應鏈瓶頸相關的內(nèi)容。
并且再次重申了“最大就業(yè)和2%的通脹目標”以及“持續(xù)加息是適當?shù)摹北硎觥?br> 鮑威爾表態(tài)：今年可能不會降息
會后的新聞發(fā)布會鮑威爾對于后續(xù)加息情況、何時停止加息以及何時降息做出了回應：
關于后續(xù)加息：鮑威爾表示，加息事業(yè)仍未完成，貨幣政策委員會判斷目前利率并沒有達到充分限制性，這也是后面還要繼續(xù)加息的原因。并且再次強調(diào)了，“不能過早地放松貨幣政策，美聯(lián)儲將維持目前的舉措，直到實現(xiàn)2%通脹目標的事業(yè)大功告成”。
關于何時停止加息：鮑威爾表示，要根據(jù)通脹回落的情況以及后續(xù)經(jīng)濟表現(xiàn)，3月份議息會議前的兩次通脹以及一次非農(nóng)數(shù)據(jù)或?qū)⒊蔀榕袛嗟年P鍵。
關于何時降息：鮑威爾表示，“鑒于我們預期的經(jīng)濟前景，我認為今年不會降息，不過如果通脹下降得更快，那么這將影響政策決策”。
從鮑威爾的發(fā)言來看，無論是何時停止加息以及何時降息，都是偏謹慎的，不過CME聯(lián)儲觀察的市場預期卻走在了美聯(lián)儲前面，預期今年11月、12月會有兩次25bp的降息，這其中隱含的預期是2023年美國通脹回落到2%的目標之內(nèi)以及美國經(jīng)濟會出現(xiàn)衰退。但是從當前的數(shù)據(jù)來看，出現(xiàn)這兩種情況的可能性不大，我們更傾向于認為美聯(lián)儲的降息可能要等到2024年。
大類資產(chǎn)表現(xiàn)
美股、黃金收漲，美元、美債利率下行：美國三大股指扭轉(zhuǎn)跌幅，最終收漲，標普500、納斯達克、道瓊斯分別上漲1.05%、2%、0.02%。黃金上漲，站上1968.5美元/盎司；美元指數(shù)、美債收益率分別下行至101.15和3.4%。
風險提示
經(jīng)濟活動超預期變化。
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