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建筑業(yè)新簽訂單景氣度大幅上行。1月份，我國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升3.1pct。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.4%，比上月上升2.0pct。建筑業(yè)新訂單指數(shù)為57.4%，比上月上升8.6pct；建筑業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)為55.3%，比上月上升4.1pct。建筑業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)為52.8%，比上月上升2.8pct。建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為53.1%，比上月上升7.4pct。建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為68.2%，比上月上升6.7pct。1月份，我國(guó)建筑行業(yè)景氣度明顯上行。
　　鋼材和玻璃價(jià)格有所回升，水泥價(jià)格下行。鋼材價(jià)格有所上行，以螺紋鋼Φ12-25含稅價(jià)為例，1月20日的價(jià)格為4138元/噸，較去年12月30日的價(jià)格提高了116元/噸。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，需求改善拉動(dòng)鋼材價(jià)格上行。對(duì)于建筑企業(yè)，鋼材是其主要原材料之一，鋼材價(jià)格上漲對(duì)成本有一定影響。截至1月31日，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)為136.75，較12月底下降3.45%。1月份以來，隨著春節(jié)放假及雨雪天氣較多，我國(guó)主要水泥市場(chǎng)需求有所下降，水泥價(jià)格下行。1月中旬，我國(guó)浮法平板玻璃4.8/5mm全國(guó)市場(chǎng)價(jià)為1700.6元/噸，較12月中旬提高4.94%。從竣工數(shù)據(jù)來看，房屋竣工面積增速降幅收窄，玻璃價(jià)格或從側(cè)面印證這一趨勢(shì)。
　　基建投資持續(xù)回升，電力、熱力和水利投資增速較快。2022年1-12月，廣義基建投資增速為11.52%。其中，1-12月，水利管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)13.6%，增速環(huán)比降低0.5pct。1-12月，電力、熱力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)投資同比增長(zhǎng)19.3%，增速環(huán)比降低0.3pct。政策對(duì)電力、熱力和水利投資支持力度較大，尤其是水利投資，論證成熟一個(gè)推進(jìn)一個(gè)，疊加專項(xiàng)債支持，景氣度較高。展望2023年，基建仍是穩(wěn)增長(zhǎng)抓手，預(yù)計(jì)全年基建投資增速為5.23%。
　　推薦基建和房建等投資機(jī)會(huì)。截至2月1日，建筑指數(shù)動(dòng)態(tài)PE/PB分別為9.7/0.91倍，在過去10年的歷史分位點(diǎn)為24.27%/15.6%，建筑行業(yè)估值有望受益于中國(guó)特色估值體系的構(gòu)建。基建是穩(wěn)增長(zhǎng)抓手，房企再融資重啟有望改善房建回款，推薦基建和房建等投資機(jī)會(huì)。推薦中國(guó)鐵建（601186.SH）、中國(guó)建筑(601668.SH)、中國(guó)中鐵(601390.SH)、中國(guó)交建(601800.SH)、中國(guó)電建(601669.SH)、中國(guó)能建(601868.SH)、中國(guó)中冶(601618.SH)、中國(guó)化學(xué)（601117.SH）等。建議關(guān)注華設(shè)集團(tuán)（603018.SH）、設(shè)計(jì)總院（603357.SH）、山東路橋（000498.SZ）、四川路橋(600039.SH)、鴻路鋼構(gòu)(002541.SZ)、浙江交科(002061.SZ)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款回收下降的風(fēng)險(xiǎn)。