>> 首創(chuàng)證券-朗新科技(300682)公司簡評報告：業(yè)績受戰(zhàn)略收縮等因素短期影響，2023增長可期-230131
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
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| 725KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
翟煒 |
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事件：1月31日，朗新科技公布2022年業(yè)績預(yù)告。2022年，公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.13-5.85億元（同比下降39.42%-30.92%）；扣非凈利潤3.72-4.44億元（同比下降48.52%-38.56%）。單4季度（對比公司2022年三季報），預(yù)計公司歸母凈利潤同比下降65.91%-55.04%，扣非凈利潤同比下降63.52%-50.91%。公司利潤下滑的主要原因為，電網(wǎng)能源數(shù)字化業(yè)務(wù)受疫情等因素影響、非電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務(wù)主動收縮、互聯(lián)網(wǎng)電視終端業(yè)務(wù)規(guī)模減小、能源互聯(lián)網(wǎng)平臺戰(zhàn)略性投入。
能源數(shù)字化業(yè)務(wù)電網(wǎng)側(cè)基本持平，公司主動收縮非電網(wǎng)業(yè)務(wù)。1）電網(wǎng)能源數(shù)字化：受疫情反復(fù)等因素的影響（尤其四季度），部分電網(wǎng)客戶的訂單和項目推進(jìn)節(jié)奏有所延遲，營收確認(rèn)滯后，而2022年電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務(wù)員工人數(shù)較2021年增長約300人，成本費(fèi)用有所增大。我們認(rèn)為，電網(wǎng)用電領(lǐng)域景氣依舊，行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、新型電力系統(tǒng)和電力市場建設(shè)等方面需求不斷涌現(xiàn)，預(yù)計2023年電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務(wù)將快速恢復(fù)，團(tuán)隊保持穩(wěn)定。2）非電網(wǎng)能源數(shù)字化：考慮到疫情后下游客戶的付費(fèi)能力等問題，公司主動收縮了相關(guān)業(yè)務(wù)（主要為城市、工業(yè)等），團(tuán)隊人數(shù)已從2022年初的1000多人減少至約600人，并將進(jìn)一步收縮，相關(guān)業(yè)務(wù)的項目和團(tuán)隊優(yōu)化的過程預(yù)計在2022年對公司凈利潤產(chǎn)生一次性的影響。
能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)超30%快速增長?！靶码娡尽本酆铣潆娖脚_高速發(fā)展，2022年充電量超20億度，全年公共充電市占率10%，營銷補(bǔ)貼效率不斷提升，度電虧損持續(xù)收窄，逐步接近盈虧平衡點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)活動的恢復(fù)、電動車滲透率不斷提升，預(yù)計2023年充電業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持高速增長。2022年三季度以來，公司基于能源互聯(lián)網(wǎng)平臺的積累，在分布式光伏聚合售電，工商業(yè)用戶代理購電，需求側(cè)響應(yīng)等電力市場主要交易品種均已完成驗證，交易量突破千萬度，2023年預(yù)計將實(shí)現(xiàn)快速增長。
互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)小幅下滑，主要為終端業(yè)務(wù)下滑所致，平臺運(yùn)營和用戶量仍持續(xù)增長。
投資建議：在電網(wǎng)加大“十四五”期間投入以及電力市場化改革的背景下，公司能源數(shù)字化+能源互聯(lián)網(wǎng)雙輪驅(qū)動，發(fā)展可期。因公司2022年（尤其四季度）受疫情等因素影響，我們相應(yīng)下調(diào)公司業(yè)績預(yù)期，預(yù)計2022-2024年營收分別為46.05、61.56、81.20億元；歸母凈利潤分別為5.57、11.37、16.23億元；對應(yīng)EPS分別為0.53、1.09、1.55元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為47/23/16倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險。
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