>> 財通證券-繼峰股份(603997)乘用車座椅項目獲奧迪定點，公司未來可期-230202
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
大小： |
794KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽，李渤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：據(jù)公司公告，公司的控股子公司格拉默（上海）成為奧迪汽車的座椅總成供應商，將為奧迪開發(fā)、生產(chǎn)前后排座椅總成產(chǎn)品。本次定點的座椅總成項目為奧迪的新能源汽車平臺型項目，配套的車型有奧迪eQ5、eQ6、E6，項目預計從2024年12月開始，項目生命周期7年，預計生命周期總金額為80億-100億。
拓展首個傳統(tǒng)豪華品牌客戶，乘用車座椅業(yè)務可期：
公司控股子公司獲得奧迪的認可，是公司分別在2021年10月、2022年7月、2022年11月三次獲得不同新能源汽車主機廠的乘用車座椅總成項目定點的基礎上，首次實現(xiàn)了公司客戶在傳統(tǒng)造車領域從0到1的突破。公司首次獲得傳統(tǒng)豪華品牌定點項目，體現(xiàn)了傳統(tǒng)豪華品牌主機廠對公司在乘用車座椅產(chǎn)品開發(fā)設計、技術質(zhì)量、生產(chǎn)保障能力的認可，有望助力公司獲取更多的訂單，凸顯了公司和德國子公司格拉默全面整合的成果，同時也有望為格拉默融入公司乘用車座椅的全球戰(zhàn)略打下基礎。
新興業(yè)務多點開花，助力公司未來增長：
公司新興業(yè)務步入正軌、多點開花：1）乘用車座椅業(yè)務陸續(xù)獲得項目定點。2）商用座艙升級2.0版本，并獲得重卡售后市場的訂單。3）隱藏式電動出風口穩(wěn)步上量，后續(xù)增長空間可期。
投資建議：我們預計公司2022-2024年的歸母凈利潤為-12.39、4.92、7.68億元，對應EPS分別為-1.1、0.4、0.7元，對應PE分別為-13.7、38.7、24.7倍，維持“增持”評級。
風險提示：新產(chǎn)品銷售不及預期；行業(yè)競爭加劇風險；宏觀經(jīng)濟下行風險。
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