>> 德邦證券-家用電器行業(yè)家用攝像頭問卷調(diào)研分析專題：老齡化時代重要賽道，龍頭有望率先搶占藍海-230205
| 上傳日期： |
2023/2/5 |
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| 1457KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
謝麗媛 |
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無限制-登錄即可下載 |
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家用智能攝像頭龍頭公司螢石網(wǎng)絡(luò)近日上市，作為新興品類，市場對其潛在需求空間和場景產(chǎn)生了分歧，我們特進行此市場調(diào)研，以期對本問題產(chǎn)生一定啟發(fā)。
保有量及購買意愿：消費者教育水平較高，20-30歲重要潛在人群購買意愿強。整體來看，被訪者中41.9%擁有攝像頭，35.3%沒有攝像頭但會考慮購買，家用攝像頭的消費者教育已經(jīng)達到了一定高度水平。區(qū)分用戶群體來看，20-30歲人群保有量低、購買意愿很強；女性消費者需求略高于男性；獨居人群保有量最低，意愿最強，是最重要的潛在人群；獨居者擁有攝像頭比例僅24.5%，但46%獨居者考慮購買攝像頭，或有望成為后續(xù)攝像頭重要消費驅(qū)動之一；看寵物（68%已有）和照顧小孩（55%已有）是當(dāng)前最主要需求場景，照顧老人（46%想買）是最重要的潛在場景；二線城市潛力相對較大。
需求場景：安防是主要需求，養(yǎng)老是重要潛在場景。已購買者中安防需求比例較高，為基礎(chǔ)需求；照看老人需求比例較低，而考慮購買者中照看老人的需求高達39%，或?qū)⒊蔀榻酉聛碜钪匾臐撛谛枨髨鼍埃脩羧栽凇翱紤]”而沒有“購買”，或也意味著在滿足安防基礎(chǔ)需求及老人看護需求方面，產(chǎn)品力提升及消費者教育仍有較大空間，兩者有望成為攝像頭普及的重要驅(qū)動之一。
購買渠道：電商渠道依賴性強，不同線級城市略有差異。從購買渠道看，已購買者及考慮購買者皆以電商渠道購買為主，分別占比達88.7%、96.1%。有5.9%購買者通過線下運營商處獲得攝像頭，占比位列第二，亦為重要渠道之一；
產(chǎn)品力及品牌認知：小米、螢石認知度較高。已購買攝像頭的消費者中購買小米、螢石品牌的分別有49.75%、30.05%，而考慮購買的消費者中，47.49%、37.99%期望購買小米和螢石。從品牌產(chǎn)品力差異化角度來看，認為不同品牌差異大、差異不大及不了解的大約各占三分之一左右，頭部品牌在產(chǎn)品差異化及消費者中的心智占領(lǐng)上仍有提升空間。
云服務(wù)消費意愿：付費率尚低，提升空間較大。消費者對于云存儲等云服務(wù)付費意愿方面，整體來看，目前付費比例尚處于較低水平。已購買者僅15.3%正在付費，40.4%會考慮付費，44.3%不考慮付費，說明有高達40%的用戶有望轉(zhuǎn)化付費，后續(xù)攝像頭品牌商在云服務(wù)的消費者教育及功能優(yōu)化方面仍有較大提升空間。
投資建議：家用智能攝像頭在保有量及消費者教育上仍有較大提升空間，獨居安防、老人看護等需求痛點尚待滿足，龍頭品牌有望通過產(chǎn)品差異化、消費者教育加碼持續(xù)占領(lǐng)消費者心智，搶占藍海市場。建議關(guān)注高成長性賽道優(yōu)質(zhì)龍頭螢石網(wǎng)絡(luò)。我們預(yù)計2022-2024年公司收入分別為45.1、56.6、69.4億元，同比分別+6.4%、+25.4%、+22.7%。2022-2024年公司歸母凈利潤分別為3.6、5.1、7.0億元，同比分別-20.8%、+44.1%、+36.0%，EPS分別為0.63、0.91、1.24元，2月3日收盤價分別對應(yīng)2022-2024年60.4x、41.9x、30.8xPE。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期風(fēng)險；云平臺服務(wù)數(shù)據(jù)安全及個人信息保護風(fēng)險，問卷調(diào)查樣本結(jié)果與實際有所偏差風(fēng)險
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