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本周、年初至今醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為-1.15%、6.58%，相對(duì)滬指的超額收益分別為-1.11%、0.94%；本周化學(xué)制藥藥、醫(yī)療器械及生物制品等股價(jià)漲幅較大，醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療服務(wù)及中藥等股價(jià)漲幅相對(duì)較?。槐局軡q幅居前百利天恒-U （+47.71%）、睿昂基因（+25.11%）、首藥控股-U （+24.39%），跌幅居前*ST輔仁（-18.05%）、百克生物（-14.41%）、延安必康（-11.02%）。漲跌表現(xiàn)特點(diǎn)：本周醫(yī)藥板塊小市值比大市值活躍，不同于前幾周表現(xiàn)；創(chuàng)新藥子板塊出現(xiàn)瘋狂上漲，尤其是港股；醫(yī)療服務(wù)表現(xiàn)一般。
　　主流傳統(tǒng)制藥企業(yè)利空出清，創(chuàng)新藥進(jìn)入收獲期，有望迎價(jià)值重估：1）第8批國采藥品目錄流出，恒瑞醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、人福醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、海思科、信立泰等企業(yè)，3億以上量級(jí)品種基本不涉及；2）上述公司預(yù)期，2023年業(yè)績?cè)鏊僭?8-27%，中長期新藥驅(qū)動(dòng)收入翻倍；3）恒瑞醫(yī)藥、海思科、信立泰2023年P(guān)E 50-60x，創(chuàng)新品種儲(chǔ)備豐富；恩華藥業(yè)、科倫藥業(yè)2023年P(guān)E 20-25x，性價(jià)比高。上述公司市值總和超4000億，有望迎接價(jià)值重估。恒瑞醫(yī)藥集采利空釋放，“國談續(xù)約、業(yè)績拐點(diǎn)、新藥上市”催化豐富：1）國談品種價(jià)格預(yù)計(jì)2023年3月公布，PD1簡易續(xù)約降幅有望好于市場(chǎng)預(yù)期；2）4Q22有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)，2023年全年業(yè)績恢復(fù)增長，甚至超預(yù)期；3）“雙艾”肝癌國際多中心Ⅲ期臨床達(dá)到終點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年向FDA提交NDA/BLA；4）NDA階段的新藥6個(gè)，包括瑞格列?。―PP4）、普那布林（GEFH1）、阿得貝利單抗（PDL1）等，有望陸續(xù)上市。
　　信立泰1類新藥SAL0119片獲批臨床；國家藥監(jiān)局附條件批準(zhǔn)先聲藥業(yè)先諾欣；國家藥監(jiān)局（NMPA）附條件批準(zhǔn)旺實(shí)生物氫溴酸氘瑞米德韋片上市：SAL0119適應(yīng)癥為活動(dòng)性強(qiáng)直性脊柱炎（AS）及中重度活動(dòng)性類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎（RA），AS和RA具有病程長、易反復(fù)、大部分患者需要終身治療等特點(diǎn)，嚴(yán)重影響患者的身心健康及生活質(zhì)量；先
　　諾欣用于治療輕至中度新型冠狀病毒（SARS-CoV-2）感染成人患者，由于3CL蛋白酶在病毒的生命周期中起到了至關(guān)重要的作用，且人體內(nèi)沒有同源蛋白，故是新冠藥物開發(fā)的理想靶點(diǎn)；氫溴酸氘瑞米德韋片用于治療輕中度新型冠狀病毒感染（COVID-19）的成年患者，由中國科學(xué)院上海藥物研究所、中國科學(xué)院武漢病毒研究所等、蘇州旺山旺水生物醫(yī)藥有限公司（旺山旺水）和君實(shí)生物共同研發(fā)。
　　具體配置思路：1）疫苗領(lǐng)域：智飛生物、康希諾、麗珠集團(tuán)、萬泰生物等；2）中藥領(lǐng)域：壽仙谷、佐力藥業(yè)、方盛制藥、濟(jì)川藥業(yè)、康緣藥業(yè)等；3）創(chuàng)新藥領(lǐng)域：百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥、海思科、榮昌生物、康諾亞、澤景制藥-U等；4）耗材領(lǐng)域：惠泰醫(yī)療、威高骨科、新產(chǎn)業(yè)等；5）低值耗材及消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域：康德萊、魚躍醫(yī)療等；6）科研服務(wù)領(lǐng)域：金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫(yī)藥、諾禾致源等；7）眼科服務(wù)：華廈眼科、愛爾眼科、普瑞眼科等；8）其它醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：三星醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂等；9）醫(yī)美領(lǐng)域：愛美客、華東醫(yī)藥等；10）其它消費(fèi)：三諾生物，建議關(guān)注我武生物等；11）血制品領(lǐng)域：博雅生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情反復(fù)，收入結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)品價(jià)格下降。