>> 信達(dá)證券-權(quán)益市場(chǎng)資金流向追蹤(2023W4)：北向資金在各行業(yè)配置表現(xiàn)幾何？-230205
| 上傳日期： |
2023/2/5 |
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| 1823KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于明明 |
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北向資金盈利幾何？考慮到資金進(jìn)出的影響，本文使用IRR科學(xué)刻畫陸股通收益率。（1）2017年以來，北向資金年復(fù)利IRR約為8.64%，同期800收益、萬得全A、萬得偏股混指數(shù)年化收益率4.81%、3.24%、10.34%。全區(qū)間北向資金的超額獲取能力略遜于內(nèi)資公募但遠(yuǎn)超市場(chǎng)指數(shù)，2017-2018年附近北向資金IRR尤其突出。（2）從歷史表現(xiàn)來看，北向資金在趨勢(shì)左側(cè)及牛市初期實(shí)力較強(qiáng)，內(nèi)資公募動(dòng)向在牛市中后期更具指導(dǎo)意義。在復(fù)蘇博弈啟動(dòng)，大盤整體回暖的當(dāng)下，北向資金動(dòng)向值得重點(diǎn)關(guān)注。
如何評(píng)價(jià)北向資金在各行業(yè)的配置表現(xiàn)？以截至2023/2/3的最新中信一級(jí)行業(yè)分類為準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)2017年以來陸股通在各中信一級(jí)行業(yè)的持倉(cāng)組合IRR。外資行業(yè)組合時(shí)間加權(quán)收益率與行業(yè)指數(shù)區(qū)間表現(xiàn)體現(xiàn)為較強(qiáng)的一致性。陸股通重倉(cāng)板塊中，食飲、醫(yī)藥全區(qū)間年化IRR略強(qiáng)于行業(yè)指數(shù)漲幅，經(jīng)配置性加倉(cāng)的電新板塊IRR大幅超過行業(yè)指數(shù)（21.77% vs 9.82%），體現(xiàn)了外資較強(qiáng)的中長(zhǎng)期行業(yè)配置能力。
公募：本周模擬組合更新。截至2023/2/3，主動(dòng)權(quán)益型平均測(cè)算倉(cāng)位86.29%。普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均測(cè)算倉(cāng)位89.00%、86.63%、84.41%。主動(dòng)權(quán)益型基金行業(yè)配置方面：年初以來大消費(fèi)板塊倉(cāng)位普增，電新持倉(cāng)比例排名下滑。低倉(cāng)位基金方面：“固收+”基金測(cè)算倉(cāng)位23.21%，連續(xù)8周上升。受市場(chǎng)行情等因素影響，2022年主動(dòng)權(quán)益型基金發(fā)行數(shù)量及規(guī)模不及以往，2023年新發(fā)可期。
私募：截至2022年12月底，私募證券投資基金規(guī)模5.56萬億元，為年內(nèi)低點(diǎn)。截至2022年12月底，華潤(rùn)信托陽光私募股票多頭指數(shù)成份基金平均股票倉(cāng)位62.58%，較11月末上升2.21pct。
保險(xiǎn)：2022M12估算倉(cāng)位12.71%，為年內(nèi)相對(duì)高位。
信托：2022Q3估算倉(cāng)位4.30%，低于年初水平0.52pct。
大中小單：節(jié)后情緒降溫，2023W4交易周主力大幅凈流出。行業(yè)方面：2023W4周消費(fèi)熱度暫歇，計(jì)算機(jī)等行業(yè)受題材驅(qū)動(dòng)凈流入突出。分歧個(gè)股：（1）主力（超大單+大單）凈流入&中小單凈流出：比亞迪、江瀚新材等。（2）主力（超大單+大單）凈流出&中小單凈流入：東方財(cái)富、中航產(chǎn)融、貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、復(fù)星醫(yī)藥等。分歧行業(yè)：（1）主力（超大單+大單）凈流入&中小單凈流出：-（2）主力（超大單+大單）凈流出&中小單凈流入：醫(yī)藥、非銀、電新、食飲、機(jī)械等。主動(dòng)資金方面：2023W4周主買凈額-1095億元，主動(dòng)流入由消費(fèi)向成長(zhǎng)轉(zhuǎn)移。（1）個(gè)股：當(dāng)周主動(dòng)資金更看好比亞迪、洛陽鉬業(yè)、立訊精密、中國(guó)稀土等標(biāo)的，隆基綠能、貴州茅臺(tái)、通威股份、中國(guó)中免、招商銀行等標(biāo)的遭大幅凈流出。（2）行業(yè)：主買凈額居前的行業(yè)有：汽車、農(nóng)林牧漁、軍工、鋼鐵、綜合金融；流出較多的行業(yè)有：電新、非銀、醫(yī)藥、銀行、基礎(chǔ)化工等。
外資：北向資金當(dāng)周共計(jì)凈流入約341.79億元，其中滬股通凈流入約152.93億元，深股通凈流入約188.86億元。年初以來北向資金累計(jì)凈流入約1467.11億元，2023M1北向資金月度凈流入創(chuàng)新高，本周最后一個(gè)交易日北向資金凈流出約-42億元，結(jié)束連續(xù)17日凈流入。行業(yè)方面：2023W4交易周北向維持增持電新、非銀、食飲等。
兩融：兩融交易活躍度提升，融資余額穩(wěn)步上行。截至2023/2/3，滬深兩市兩融余額15519億元（證金口徑，下同），其中融資余額14581億元。行業(yè)方面：有色、計(jì)算機(jī)、電新等行業(yè)單向融資買入額上升。
一級(jí)首發(fā)：2023M1滬深上市新股共計(jì)6只，首發(fā)募資金額63.88億元。
限售解禁：1月滬深限售解禁金額約5000億元。
產(chǎn)業(yè)資本：2023M1重要股東凈減持約287億元。
風(fēng)險(xiǎn)因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算，受市場(chǎng)不確定性影響可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。
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