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全球股市多數(shù)收漲，港股震蕩調(diào)整。本周全球股市漲多跌少，美國(guó)三大指數(shù)中，標(biāo)普500指數(shù)和納指周度漲跌幅分別為1.62%和3.31%；道瓊斯工業(yè)指數(shù)小幅下跌，周度漲跌幅為-0.15%。歐股市場(chǎng)全線(xiàn)上漲，其中，德國(guó)DAX指數(shù)漲幅居首，周度漲跌幅為2.06%。亞太股市中，港股持續(xù)大漲之后短期出現(xiàn)調(diào)整，恒生指數(shù)周度漲跌幅為-4.53%；日經(jīng)225微幅上漲，周度上漲0.46%。
　　恒生行業(yè)集體走低，僅電訊業(yè)小幅上漲。本周港股向下調(diào)整，除電訊業(yè)有1.04%的小幅上漲外，其他行業(yè)均有不同程度的下跌。其中資訊科技業(yè)和金融業(yè)跌幅較大，周度漲跌幅分別為-5.74%和-5.20%。工業(yè)跌幅較小，周度漲跌幅為-1.61%。
　　非農(nóng)強(qiáng)勢(shì)超預(yù)期，鮑威爾后手見(jiàn)效。在遠(yuǎn)超預(yù)期的非農(nóng)報(bào)告和服務(wù)業(yè)PMI強(qiáng)勢(shì)反彈影響下，全球市場(chǎng)周五出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。美國(guó)勞工部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加51.7萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的18.8萬(wàn)，同時(shí)也是2022年7月以來(lái)新增就業(yè)人數(shù)最多的一次，結(jié)束了連續(xù)五個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)放緩的勢(shì)頭。此外，失業(yè)率降至3.4%，為1969年5月以來(lái)的最低水平。強(qiáng)勢(shì)的非農(nóng)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于就業(yè)崗位和就業(yè)意愿的雙雙提升。相較而言，制造業(yè)勞動(dòng)力的緊張程度略高于服務(wù)業(yè)。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)顯著反彈，美債利率有所回升，貴金屬大幅回調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)預(yù)期也被上調(diào)至5.0%上方，這也解釋了2月初FOMC會(huì)議后鮑威爾的“模糊”表態(tài)是等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的策略，為美聯(lián)儲(chǔ)掌握主動(dòng)權(quán)。
　　地緣局勢(shì)再起波瀾，避險(xiǎn)情緒或有發(fā)酵。進(jìn)入2023年，持續(xù)接近1年的俄烏局勢(shì)仍在演繹，雖偶有和談?dòng)嵪⒘鞒?，但目前并沒(méi)有給局勢(shì)帶來(lái)顯著改觀。此外，中美之間在產(chǎn)業(yè)、輿論上的博弈在近期有所升溫，半導(dǎo)體、電子等領(lǐng)域成為博弈中心領(lǐng)域，布林肯訪(fǎng)華也因臨時(shí)意外有所延后。這也帶來(lái)了中概股市場(chǎng)在周五晚間遭遇避險(xiǎn)情緒的沖擊，預(yù)計(jì)短期避險(xiǎn)情緒可能還會(huì)隨著事態(tài)的發(fā)展有所發(fā)酵，市場(chǎng)波動(dòng)率也可能會(huì)有所提升。
　　港股布局著眼中長(zhǎng)期，關(guān)注“三劍客”增長(zhǎng)前景。后續(xù)港股更多應(yīng)關(guān)注盈利修復(fù)的確定性，考慮到市場(chǎng)的有效性，布局盈利修復(fù)需要有中長(zhǎng)期的視角。所以，關(guān)注確定性更高的”互聯(lián)網(wǎng)、可選消費(fèi)和新興制造領(lǐng)域“是港股后續(xù)的關(guān)注點(diǎn)。這是中高端消費(fèi)修復(fù)邏輯更強(qiáng)，新興制造獲政策支持力度更大，互聯(lián)網(wǎng)板塊和消費(fèi)、科技聯(lián)系更緊密所帶來(lái)的結(jié)果。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新冠變異帶來(lái)新沖擊；2）全球貨幣收緊提速快于預(yù)期；3）宏觀經(jīng)濟(jì)回落快于預(yù)期；4）地緣局勢(shì)升級(jí)、海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇。