>> 東吳證券-建筑裝飾行業(yè)跟蹤周報：建筑業(yè)訂單指數(shù)景氣維持，繼續(xù)關(guān)注開復工需求情況-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 994KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃詩濤,房大磊,石峰源 |
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本周（2023.1.29–2023.2.3，下同）：本周建筑裝飾板塊（SW）漲跌幅0.94%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為-0.95%、0.92%，超額收益分別為1.89%、0.02%。
行業(yè)重要政策、事件變化、數(shù)據(jù)跟蹤點評：（1）國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年1月PMI數(shù)據(jù)：1月建筑業(yè)商務活動指數(shù)為56.4%，高于上月2.0個百分點，反映疫情感染高峰后建筑業(yè)景氣度的快速回暖，其中新訂單指數(shù)、業(yè)務活動預期指數(shù)分別為57.4%和68.2%，環(huán)比上月分別上升8.6、6.7個百分點，均明顯好于季節(jié)性平均水平，反映隨著推進重大項目開工建設(shè)各項政策措施落地生效，建筑業(yè)企業(yè)對市場發(fā)展保持樂觀，實物需求后續(xù)有望加速落地。（2）新版《建設(shè)工程質(zhì)量檢測管理辦法》發(fā)布，3月1日起施行：其一完善了建設(shè)工程質(zhì)量檢測內(nèi)涵，明確檢測適用范圍；其二擴充了檢測市場主體類型，嚴格規(guī)范檢測行為，規(guī)定具有獨立法人資格的企業(yè)、事業(yè)單位以及依法設(shè)立的合伙企業(yè)均可以申請檢測機構(gòu)資質(zhì)；其三是強化了資質(zhì)管理，優(yōu)化審批流程，將檢測機構(gòu)資質(zhì)修改為綜合類資質(zhì)和專項類資質(zhì)，有效期由3年延長至5年，強化資質(zhì)審查專家評審環(huán)節(jié)，加強動態(tài)監(jiān)管；其四是完善了監(jiān)管機制，加大處罰力度，加大信用信息應用，加大對違法違規(guī)行為的處罰力度。
周觀點：我們建議從以下幾個方向關(guān)注建筑板塊的投資機會：（1）建筑央企估值處10年歷史估值底部，與此同時集中度持續(xù)提升，同時基建穩(wěn)增長主線清晰，發(fā)改委要求各地方及時做好2023年專項債項目準備工作。1月建筑業(yè)商務活動、新簽訂單和業(yè)務活動預期指數(shù)均環(huán)比明顯回升，建筑業(yè)景氣度上行預期高，穩(wěn)增長繼續(xù)發(fā)力下基建市政鏈條景氣提升，看好估值仍處歷史低位、業(yè)績穩(wěn)健的基建龍頭企業(yè)估值持續(xù)修復機會，建議關(guān)注中國交建、中國中鐵、中國鐵建、中國建筑等。（2）“一帶一路”方向：政治局會議集體學習提及推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，今年是一帶一路倡議提出10周年，第三屆“一帶一路”高峰論壇召開可期，在豐富成果的基礎(chǔ)上，預計更多政策支持有望出臺，海外工程業(yè)務有望受益，建議關(guān)注國際工程板塊，個股建議關(guān)注中工國際、北方國際、中材國際等。（3）需求結(jié)構(gòu)有亮點，新業(yè)務增量開拓下的投資機會：在雙碳戰(zhàn)略、綠色節(jié)能建筑等政策推進下，裝配式建筑、節(jié)能降碳以及新能源相關(guān)的基建細分領(lǐng)域景氣度較高，有相關(guān)轉(zhuǎn)型布局的企業(yè)有望受益。推薦鋁模板租賃服務商志特新材；建議關(guān)注裝配式建筑方向的鴻路鋼構(gòu)、華陽國際，新能源業(yè)務轉(zhuǎn)型和增量開拓的中國電建、中國能建等；硅料價格回落帶動光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下行，利好地面項目需求，建筑光伏市場有望持續(xù)受益，建議關(guān)注布局光伏EPC和運營業(yè)務的標的，精工鋼構(gòu)、森特股份等。（4）建工檢測板塊：檢測行業(yè)是長坡厚雪的好賽道，建工建材檢測市場規(guī)模超千億，2015-2021年建工建材市場復合增速超過12%，龍頭企業(yè)市場份額仍然較低，內(nèi)生外延成長空間大；近日住建部發(fā)布《建設(shè)工程質(zhì)量檢測管理辦法》（住建部57號令），新規(guī)自2023年3月1日起施行，新規(guī)在規(guī)范建設(shè)工程質(zhì)量檢測活動、完善建設(shè)工程質(zhì)量檢測責任體系、加強政府監(jiān)督管理等方向進行了進一步加強，我們認為有利于行業(yè)行為規(guī)范和競爭環(huán)境優(yōu)化，龍頭企業(yè)有望受益，建議關(guān)注國檢集團、建科股份、建研院、壘知集團。
風險提示：疫情超預期、地產(chǎn)信用風險失控、政策定力超預期、國企改革進展低于預期等。
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