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核心觀(guān)點(diǎn)：節(jié)后消費(fèi)回補(bǔ)，看多板塊行情
　　1月30日-2月3日，食品飲料指數(shù)跌幅為0.7%，一級(jí)子行業(yè)排名第21，跑贏(yíng)滬深300約0.3pct，子行業(yè)中零食（+4.1%）、其他酒類(lèi)（+4.0%）、烘培食品（+3.8%）表現(xiàn)相對(duì)領(lǐng)先。本周板塊輪動(dòng)，白酒板塊略有回調(diào)。春節(jié)期間消費(fèi)表現(xiàn)基本符合資本市場(chǎng)預(yù)期，略超產(chǎn)業(yè)預(yù)期。受益于消費(fèi)場(chǎng)景放開(kāi)，春節(jié)禮贈(zèng)及宴席場(chǎng)景恢復(fù)，高端白酒與地產(chǎn)酒均表現(xiàn)出較好勢(shì)頭；后續(xù)預(yù)期商務(wù)場(chǎng)景恢復(fù)，次高端白酒大概率回暖。節(jié)前我們提出白酒行業(yè)“兩步走”。春節(jié)已實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇第一階段，即“場(chǎng)景恢復(fù)”；考慮到宏觀(guān)政策定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需，同時(shí)地產(chǎn)融資有放松跡象，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可能帶動(dòng)白酒行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，第二階段“消費(fèi)升級(jí)”有望較快實(shí)現(xiàn)。大眾品更多依賴(lài)于消費(fèi)場(chǎng)景，伴隨餐飲修復(fù)以及禮贈(zèng)場(chǎng)景增多，春節(jié)期間動(dòng)銷(xiāo)也有明顯回暖。大眾品春節(jié)表現(xiàn)出幾個(gè)特性：一是禮盒裝產(chǎn)品售賣(mài)較好，牛奶、飲料、堅(jiān)果禮盒動(dòng)銷(xiāo)強(qiáng)勁；二是渠道庫(kù)存普遍下降，終端產(chǎn)品貨齡較新，預(yù)計(jì)節(jié)后有補(bǔ)貨行為；三是價(jià)盤(pán)穩(wěn)定，渠道利潤(rùn)略有提振；四是餐飲快速恢復(fù)，預(yù)制菜旺銷(xiāo)，B端及C端均有不錯(cuò)表現(xiàn)。整體看大眾品春節(jié)動(dòng)銷(xiāo)均有增長(zhǎng)，往全年展望復(fù)蘇仍是食品主旋律。
　　推薦組合：貴州茅臺(tái)、山西汾酒、中炬高新、嘉必優(yōu)
　?。?）貴州茅臺(tái)：2022年業(yè)績(jī)預(yù)告符合預(yù)期，公司以i茅臺(tái)作為營(yíng)銷(xiāo)體制、價(jià)格體系和產(chǎn)品體系改革的樞紐，未來(lái)將深化改革進(jìn)程，公司此輪周期積蓄的潛力進(jìn)入釋放期。（2）山西汾酒：全年?duì)I銷(xiāo)工作以穩(wěn)為主，回款順暢，庫(kù)存低位，預(yù)計(jì)下半年?duì)I收環(huán)比提速，全年目標(biāo)不變。（3）中炬高新：公司在疫情背景下調(diào)整渠道秩序，一方面保證渠道合理庫(kù)存；另一方面持續(xù)進(jìn)行渠道精耕，預(yù)計(jì)2023年外部環(huán)境轉(zhuǎn)暖后大概率實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，股權(quán)結(jié)構(gòu)改善后將對(duì)股價(jià)起到催化作用，目前具有較高布局性?xún)r(jià)比。（4）嘉必優(yōu)：積極關(guān)注新國(guó)標(biāo)配方獲批催化劑和訂單進(jìn)展，展望后續(xù)國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)發(fā)確定性高，化妝品市場(chǎng)可能取得突破，合成生物學(xué)相應(yīng)產(chǎn)品有望量產(chǎn)，持續(xù)看好。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：食品飲料跑贏(yíng)大盤(pán)
　　1月30日-2月3日，食品飲料指數(shù)跌幅為0.7%，一級(jí)子行業(yè)排名第21，跑贏(yíng)滬深300約0.3pct，子行業(yè)中零食（4.1%）、其他酒類(lèi)（4.0%）、烘培食品（3.8%）表現(xiàn)相對(duì)領(lǐng)先。個(gè)股方面，香飄飄、味知香、勁仔食品漲幅領(lǐng)先；華康股份、瀘州老窖、洽洽食品跌幅居前。
　　酒業(yè)數(shù)據(jù)新聞：舍得酒業(yè)2023年將加速向平臺(tái)型企業(yè)進(jìn)化
　　舍得酒業(yè)召開(kāi)2023年年會(huì)，首次正式提出了舍得酒業(yè)將著力打造平臺(tái)型企業(yè)的構(gòu)想，這也是舍得酒業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的又一次重大更新。未來(lái)舍得酒業(yè)蝶變的方向是向平臺(tái)型企業(yè)進(jìn)化，也透露出舍得酒業(yè)高格局的戰(zhàn)略視野（來(lái)源于酒業(yè)家）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行、食品安全、原料價(jià)格波動(dòng)、消費(fèi)需求復(fù)蘇低于預(yù)期等。